Időlegesen enyhült tegnap az amerikai 10 éves állampapírok eladási hulláma. Tíz nap után először csökkentek a hozamok. Aztán ma reggel ismét dagályra ébredtünk.
A befektetők állampapír eladásai mögött az a piaci feltételezés állhat, hogy a Trump által beharangozott infrastrukturális projektek és fiskális lazítás inflációemelkedéssel járhat. Valójában már mindenkit az izgat, hogy mit lép erre decemberben a Fed? És hogy milyen kamatpályát tud finanszírozni a frissen felálló Trump-adminisztráció?
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”99″]
Még sanszosabb a decemberi emelés
A dollár erősödése is azt jelzi, hogy tovább emelkedett a decemberi kamatemelés esélye – mondta Varga Zoltán, az Equilor Befektetési Zrt. elemzője. Hozzátéve: Jeffrey Lacker, az idei évben nem szavazó amerikai jegybankár úgy nyilatkozott: amennyiben Donald Trump gazdaságélénkítő intézkedéscsomagot vezet be, a korábban vártnál gyorsabb lehet a kamatemelési ciklus. A Fed ugyanis szoros figyelemmel követi az esetleges fiskális intézkedések bevezetését, illetve az inflációs folyamatokat.
A határidős árazások alapján már 92 százalékos az esélye a decemberi kamatemelésnek, és 65 százalék az esélye, hogy jövőre legalább további egy, míg 26 százalék, hogy legalább még két kamatemelést hajt végre az amerikai jegybank.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Meredekebb pályára állhatnak
Korábban lapos kamatpályáról beszéltek a jegybankárok – emlékeztetett az elemző. Amibe legfeljebb egy-két kamatemelés fér bele jövőre. Észre kell azonban venni, hogy a határidős árazás ennél is előrébb szaladt.
Kérdés, hogy a frissen felálló Trump-adminisztráció mit tud majd finanszírozni, s hogy miként alakul az amerikai adósságplafon?
Még erősebb dollár?
Nem nehéz kitalálni, hogy ha az élénkülő infláció miatt emeli a kamatot a Fed, akkor a kötvénypiacon megugranak a hozamok. És ez szívóhatást gyakorolhat a részvénypiacokra. Bár nehéz megbecsülni a várható tőkeáramlás pontos mértékét, de az elég jelentős lehet.
Jobban kalkulálható a dollár árfolyama. Ez a spekuláció az euróval szemben már az év végéig 1,05-ig erősítheti a dollár kurzusát.
