Amikor egy részvény kapcsán az érzelmek ilyen magasra csapnak, az ember tudja, hogy az a részvény buborék. Befektetők arra kértek, hogy osszam meg jelenlegi nézeteimet. Én érzelmek nélkül tekintek a részvényekre. Engem nem nagyon izgatnak a widgetek, amelyeket valamelyik gyártó cég készít. Arra összpontosítok, hogy a cég vezetése mit tesz. A részvény árában megjelenő jelentős trendváltozás létrehozásában a gazdasági körülmények mellett a legfontosabb tényező a cégen belüli változás.
Az Apple-t (AAPL) Steve Jobs tette a valaha létezett legsikeresebb vállalattá. Amikor eltávozott, új vezetés vette át a vállalat irányítását. Befektetőként az embernek alkalmazkodnia kell egy ilyen fontos változáshoz.
Megfigyeléseim legutóbbi történeti áttekintése alább következik:
- Már 2012 augusztusában azt írtam a twitter.com honlapon, hogy az Apple cégen belüli fellendülés a végéhez közeledik, mert a cég új elnök-vezérigazgatója „kiábrándulás” trendet mutatott. Azóta a cég minden egyes új terméke alulmúlta a várakozásokat. Steve Jobs mindig a várakozások felett teljesített.
- Az Apple részvényei szeptember 21-én érték el a történelmi csúcsot, a 705 USD/részvény árfolyamot. Hat nappal később azt írtam a Twitteren hogy a részvény árfolyamának esésével kapcsolatos célom 520 USD volt. Ez akkor felháborítónak tűnt, de azt a kitűzött célt az Apple részvénye körülbelül három hét múlva, november 16-án elérte.
- Aznap megjósoltam, hogy a részvény 581 USD-re emelkedni fog. A rali valójában 589 USD-ig tartott, csak egy kicsivel lett magasabb az árfolyam. Ezt követően azt jósoltam, hogy a következő árfolyamesés 422 USD-ig fog tartani.
Íme a hat ok arra, hogy miért nem akarok Apple részvényt birtokolni
Az egész világ Apple részvényt birtokolt. Az összes pénzkezelő, kölcsönös alap, indexáláson keresztül a ETF-ek (Tőzsdén kerekedhető Alapok), magánszemélyek, de talán még az ő kedvenc háziállataiknak is az Apple volt a kedvenc részvénye. Aminek a felhalmozásához több év kellett, annak eladásához csupán néhány hónap kell. Ne feledjük, a részvény árát nem a cég által gyártott mütyürkék határozzák meg, hanem a cég részvényeinek „kínálat/kereslet” viszonyaiban beállt változás.
- Az Apple által élvezett, árengedmények nélküli szaftos profit-marzsok (haszonkulcsok) rengeteg konkurenciát vonzottak. Míg az Apple a babérjain pihent és kevés és kis horderejű fejlesztéssel rukkolt elő, a konkurencia jelentős ugrásokat hajtott végre. A Galaxy 3-as készülékem 3 hete van meg. Véleményem szerint messze az iPhone 5 előtt jár. És sokkal szebb is annál. Mark Cuban nemrég azt mondta, hogy szerinte az új Nokia sokkal jobb, mint az iPhone. Röviden: a konkurencia nem aludt. Most már látható a „haszonkulcs-zsugorodás”. És a konkurens gyártóktól még árengedményt is kapni.
- Az Apple most már “sérült részvény.” A szeretet hamarosan gyűlöletbe fordul át. Ekkortól fogják a cég minden egyes lépést bírálni. Az iPhone olcsóbb változatáról szóló híreket már kritikával fogadták, hogy az majd csökkenti a jövedelmezőséget. A sérült részvényt minden rali alkalmával eladják. Hatalmas a túlkínálat belőle. Ismerek néhány befektetőt, akik úgy gondolták, hogy „egydöntéses részvényt” birtokolnak, azaz csak a „vétel”-ről kell dönteni vele kapcsolatban, és soha nem kell eladni. Sajnos ilyen részvények nem léteznek ezen a bolygón.
- A cég hatalmas készpénz-készlettel rendelkezik. De a befektetők nem emiatt vesznek részvényt. Ha a befektető szereti a sok készpénzt, bankot vesz magának. A technikai elemzés feltárta, hogy a nagy intelligens pénzek jelentős eladást hajtanak végre. A naív „olcsó vásárlási alkalmat keresők”, akik egy ilyen eséskor vásárolnak, egy leeső kést próbálnak elkapni. Ez nagyon veszélyes. Csak a kézpénzforgalomban beálló változás képes megváltoztatni egy részvény árát, nem pedig azok a mütyürök, amelyeket a részvénykibocsátó gyárt.
- Az Apple beszállítói a megrendelések 50%-es csökkentéséről beszélnek. Ez jelentős raktárkészlet-felesleget jelent. A China Mobile még mindig nem kötelezte el magát az iPhone mellett. Az Apple kamatmentes részlet-értékesítési opciókat kínál Kínában.
- Az Apple ragaszkodik ahhoz, hogy ellenőrizze a vásárlót. Az utóbbi olyan akkumulátort akar, amelyet kicserélhet, amikor az elöregszik. Erre az Apple nemet mond, azt mondja, új telefont akarunk Önnek eladni. A vásárló olyan belső memóriát akar, amelyet egyszerűen egy olcsó chip megvásárlásával tud bővíteni. Erre az Apple nemet mond, azt mondja, 100 dollárt kérünk több memóriáért. Az Apple ragaszkodik ahhoz, hogy magasabb árakat számítson fel, mint amennyibe a konkurencia jobb termékei kerülnek. A Sony éveken próbálkozott ezzel. Nem működött.
És még valami: a fentiek mindegyike „gyártó specifikus” árukra vonatkozik. De talán van még egy ok arra, hogy a nagy eladási hullámnak köze van az egész részvénypiachoz? Az Apple részvény nagyon likvid. Több piaci index és ETF tevékenységének nagy részét képviseli. Lehetséges, hogy a nagy eladás felhívás az egész piac számára? A nagy, okos pénzbefektetők távoznak és készpénzt gyűjtenek egy jelentős általános részvénypiaci hanyatlás előtt? Befektetőként azt mondom, kifizetődő, ha mindent figyelembe veszünk. A részvénypiaci befektetés nyomozói munka.
