Óvatosan fogalmaznak a gyorsjelentést kommentáló elemzők. Az biztos, hogy ráfért már az olajtársaságra egy várakozásoknak megfelelő riport. De mint tudjuk, a piac a pozitív meglepetésekre ugrik.
Egy sima, egy fordított
A MOL tisztított első negyedéves eredménye megverte a konszenzust a szigorúbb költségkontrollnak köszönhetően, ugyanakkor a divíziók EBITDA értékei elmaradtak a várttól – hangsúlyozta Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője.
Mint mondta, a kutatás-termelés tisztított EBITDA szintje 25 százalékkal esett vissza. Bár az orosz Baitex 49 százalékos részesedésének értékesítésén 12,7 milliárd egyszeri nyereséget realizált a cég, ugyanakkor a szíriai és horvát termelés továbbra is szenved. Az átlagos szénhidrogén termelés 99,2 ezer hordó volt, ami éves alapon 10 százalékos visszaesést jelent. Igaz, az előző negyedévhez képest 2 százalékos a növekedés.
Van tere a további akvizícióknak
A finomítói szegmens teljesítményére ezúttal a készletátértékelés nem nyomta rá a bélyeget. Míg az árrések alakulása a gázolaj esetében negatívan, a benzin tekintetében pedig pozitívan befolyásolta a számokat. A gáz üzletág a melegebb tél és a horvát készletértékesítés miatt veszteséget termelt.
Az eladósodottsági ráta ugyan 18,4 százalékra ugrott a korábbi 16 százalékról a Winterhall-akvizíció következtében, de még így is van tér további akvizíciókra. Aggasztó lehet, hogy a szállítói kötelezettségek jelentős csökkenése miatt összeomlott az üzemi cash flow mutatója, amelynek indoka egyelőre nem ismert.
Marad az egyenlő súlyozás
Az első negyedéves eredményszámok mind a konszenzus előrejelzéssel, mind a saját várakozásainkkal összhangban álltak – mondta Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője. Ennek fényében az év végi 14 220 forintos célárukon sem módosítanak, s az intézményi ajánlásukat is egyenlő súlyozáson tartják.
Mint mondta, a társaság egyszeri tételektől tisztított amortizáció, províziók, pénzügyi tételek és adó előtti eredménye (CCS clean EBITDA) 101,5 milliárd forintot ért el, ami 28 százalékos visszaesést jelent az előző év, hasonló időszakához képest. Az egyszeri tételektől tisztított adózott eredmény 7 milliárd forintra rúgott, s ez kevesebb, mint a fele a tavalyi első negyedéves 15 milliárd forintnak. Ugyanakkor a 21 milliárd forintos nyers adózott eredmény szám lényegesen magasabbak az egy évvel korábbi öt milliárd forintnál.
Főleg kitermelésre költenek
A kitermelés üzletág gyengébb teljesítménye az alacsonyabb realizált szénhidrogénárak és a visszaeső termelés számlájára írható. Míg a feldolgozás és kereskedelem üzletág úgyszintén gyenge számokat produkált az első negyedévben. A finomítói marzsok csaknem 50 százalékkal zuhantak egy év alatt. A beruházások első negyedévben 147 milliárd forintot tettek ki, amely 65 százalékban kötődött akvizíciókhoz és változatlanul az upstream üzletágon van a hangsúly a költésben.
Vegyem, ne vegyem?
Vajon érdemes már venni a 13 ezer forintot alulról nyaldosó Mol papírt? Emlékezhetünk, hogy pár évvel ezelőtt a magyar kormánynak 22 400 forintért is „jó üzlet” volt a Szurgutnyeftyegáz kezében lévő pakett visszavásárlása. Nos, azóta történt egy, s más. Korántsem biztos, hogy a mostani árazás már a kurzus alja. Annak ellenére sem, hogy az év elején olyan hangokat is hallhattunk, hogy az idei esztendő hazai sztorija lehet a Mol. Hiába enyhült az INA-vita, a kockázatok nem csökkentek. Aki most csipeget a Molból, akár jól is járhat, de az sem kizárt, hogy hamar szalad a piacra.
Talán még korán van egy cekkeres nagybevásárláshoz.
