Ahogyan azt mi is megírtuk, a Magyar Telekom kedden erős 2024-es eredményekről számolt be, mivel a kiigazított nettó eredmény 162,6 milliárd forintot tett ki. Az igazgatótanács 80%-os részvényesi visszajuttatást javasolt, 100 forintos osztalék és 39,1 milliárdos részvény visszavásárlás jöhet.
A Concorde elemzésében kiemelte, hogy az igazgatóság még kedvezőbbé tette osztalékpolitikáját, lehetővé téve akár az eredmény 100%-ának visszajuttatását 2025-től. Az MTEL konferenciahívását követően frissítette a brókercég a 2025-re vonatkozó eredményprognózisát. 12 havi célárukat 2029 forintra emelték és ajánlásunkat felhalmozásról vételre módosították a 24 %-os hozampotenciál mellett. Figyelembe véve a teljes részvényesi díjazást a 2024-es eredmények után és a tavalyi évből fennmaradó 1,7 milliárd forint részvény visszavásárlást, ez 33%-os felértékelődési potenciált jelent.
Az új célár a Concorde szerint tükrözi az impresszív 2025-ös EBITDAaL és FCF előrejelzést, valamint a javuló részvényesi díjazásra vonatkozó kilátásokat. Ezen felül megszüntették a korábban alkalmazott 5%-os DLOM-ot értékelési módszereikből, tekintettel az MSCI EM indexbe való esetleges felvételre. A Magyar Telekomot a Concorde írása alapján jelenleg 7,3x P/E és 4,2x EV/EBITDA szorzón kereskedik.
Konzervatív módon 80%-os teljes POR-t (részvényesi javadalmazást) feltételez a Concorde 2025-től, amelyből 30% lehet a saját részvény visszavásárlási programokra fordítható. Ez alátámasztja a Concorde DDM-alapú értékelését.

Címlapkép forrása: Shutterstock

A jelen cikkben leírt információk, elemzések a szerző magánvéleményét tükrözik. A jelen cikkben leírtak nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (a továbbiakban: Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást. Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen cikk nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!