Veszteségbe fordult a svájci jegybank az év elején: az SNB 498 millió frankos, vagyis közel 200 milliárd forintos mínusszal zárta az első negyedévet, miközben egy évvel korábban még 6,68 milliárd frankos nyereséget ért el. A devizaeszközökön elszenvedett 8,2 milliárd frankos veszteséget részben ellensúlyozta az arany értékének 7,8 milliárd frankos emelkedése, de ez sem volt elég ahhoz, hogy a jegybank pozitív eredménnyel zárja a negyedévet.
Mínuszt mutat a svájci jegybank első negyedéves jelentése. Forrás: Unsplash (illusztráció)
Veszteséget hozott össze a svájci jegybank az első negyedévben
Komoly fordulatot hozott az év eleje a svájci központi banknál. A Svájci Nemzeti Bank 2026 első negyedévét 498 millió svájci frankos veszteséggel zárta. Ez átszámítva nagyjából 198,5 milliárd forintnak felel meg.
Egy évvel korábban még 6,68 milliárd frankos nyereségről számolt be a jegybank. A mostani eredmény nem visszaesést, hanem éles irányváltást jelent a svájci jegybank pénzügyi teljesítményében. Az első negyedéves veszteség elsősorban a devizaeszközökön elszenvedett mínusz következménye volt – számolt be a jegybank az első negyedéves jelentésről.
A deviza befektetések húzták mínuszba az SNB eredményét
A március végével záródott három hónapban az SNB 8,2 milliárd frankos veszteséget könyvelt el a devizaeszközökbe történő befektetésein. Ez forintban számolva megközelítőleg 3 269 milliárd forintnak felel meg.
A veszteség hátterében a jegybank devizatartalékainak piaci átértékelődése állt. A Reuters beszámolója szerint a mínuszt főként a részvények és kötvények értékének csökkenése okozta. A kötvénypiacokon a befektetők a későbbi jegybanki kamatemelések lehetőségét árazták, miközben a globális részvénypiacok is gyengébben teljesítettek az első negyedévben.
A svájci jegybank mérlege rendkívül érzékeny a globális pénz- és tőkepiaci mozgásokra. Az SNB nagy mennyiségű külföldi eszközt tart, ezért a részvényárfolyamok, a kötvényhozamok és az árfolyammozgások jelentős hatással lehetnek az eredményére.
Az arany mentette, amit lehetett
Bár a devizaeszközök jelentős veszteséget okoztak, az SNB mérlegében szereplő arany értéke érdemben javította az összképet. A jegybank aranyállományán 7,8 milliárd frankos értéknövekedést számolt el, ami a megadott árfolyammal közel 3 110 milliárd forintnak felel meg.
A svájci jegybank közlése szerint az arany mennyisége nem változott, továbbra is 1 040 tonna maradt. A nemesfém ára ugyanakkor látványosan emelkedett. Március végén egy kilogramm arany 118 400 frankot ért, szemben az előző év végi 110 919 frankos szinttel. Az arany részben ellensúlyozta a devizaeszközökön elszenvedett veszteséget, de teljesen nem tudta kompenzálni azt.
Kamat- és osztalékbevételek is érkeztek
Az SNB eredményében az árfolyam- és eszközérték-változások játszottak szerepet. A jegybank kamatbevételei 3,2 milliárd frankot, osztalékbevételei pedig 0,6 milliárd frankot tettek ki az első negyedévben. Ezzel szemben a kamatkiadások 0,2 milliárd frankot értek el.
A svájci frankban tartott pozíciókon az SNB mintegy 40,4 millió frankos eredményt ért el. Ez forintban körülbelül 16,1 milliárd forintnak felel meg. Ez részben a látra szóló betéti egyenlegek kamatozásából, illetve likviditáselnyelő műveletekből származott.
Egy év alatt látványos lett a különbség
A mostani 498 millió frankos veszteség éles kontrasztot mutat az egy évvel korábbi teljesítménnyel. Akkor az SNB az első negyedévben 6,68 milliárd frankos nyereséget ért el, ami a megadott árfolyamon számolva több mint 2 663 milliárd forintnak felel meg.
A különbség jól mutatja, mennyire ingadozó lehet egy jegybank pénzügyi eredménye, ha mérlegében jelentős mennyiségű devizaeszköz, részvény, kötvény és arany szerepel. Az SNB hangsúlyozza, hogy az eredménye nagymértékben függ az arany-, deviza- és tőkepiacok alakulásától. A negyedéves adatokból csak korlátozottan lehet következtetni az egész éves eredményre.
Tavaly még több tízmilliárd frankos profitot ért el a jegybank
A svájci központi bank 2025 egészében 26,1 milliárd frankos nyereséget jelentett. Ez ugyan jelentős összeg, de elmaradt a 2024-ben elért, rekordnak számító 80,7 milliárd frankos profittól. Forintban számolva a 2025-ös nyereség nagyjából 10 405 milliárd forintnak, a 2024-es rekord pedig 32 173 milliárd forintnak felel meg a megadott frankárfolyam alapján.
Az SNB éves eredménye 2025-ben is erősen függött az arany és a devizapozíciók alakulásától. A jegybank hivatalos éves közlése szerint 2025-ben az aranyállományon jelentős, 36,3 milliárd frankos értékelési nyereség keletkezett, míg a devizapozíciókon veszteséget számoltak el.
A jegybanknak nem a profit a fő feladata
Az SNB elsődleges feladata nem a profit termelése, hanem az árstabilitás fenntartása és a monetáris politika végrehajtása. A svájci törvények nem írják elő, hogy a jegybanknak minden évben nyereségesnek kell lennie. Amennyiben az SNB profitot ér el, annak egy részét a központi kormánynak és a 26 kantonnak utalja át. A nyereség felosztására vonatkozó szabályok miatt a jegybank eredménye nemcsak pénzpiaci, hanem költségvetési szempontból is figyelmet kap Svájcban.
A 498 millió frankos első negyedéves veszteség önmagában nem jelent pénzügyi stabilitási problémát az SNB számára. A svájci jegybank mérlegében az arany továbbra is fontos ellensúlyozó szerepet játszik, de ez nem elég a devizabefektetéseken elszenvedett veszteségek teljes kompenzálására.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unsplash
