Mi várható a következő negyedévben?
A világgazdaság egészét tekintve az egyes területeken eltérő ütemű növekedést, de összességében mindenképpen kedvező képet látunk a következő hónapokra. Az Egyesült Államokban a javuló konjunktúra, az optimista várakozások és a munkaerőpiac pozitív alakulása miatt a Fed idén minden valószínűséggel megkezdi a kamatemelést, amire már a harmadik negyedévben, a szeptemberi kamatdöntés alkalmával sor kerülhet. Ezzel együtt is támogató marad azonban az amerikai jegybank, hiszen az eredeti várakozásokhoz képest később induló és jóval lassabb ütemben emelkedő kamatpályára lehet számítani.
Az eurozónában az év eleje jobban indult, mint az USA-ban, és az első negyedéves 1% körüli növekedést követően továbbra is alacsony, de stabil növekedés várunk. Ehhez a kedvező folyamathoz hozzátársul, hogy az inflációt illetően fordulat történt, és immár elmúlt a deflációs veszély. Az EKB folytatódó lazítása mellett pedig év végéig a fogyasztói árak emelkedésének üteme elérheti az 1%-ot az eurózónában.
A görög helyzet okozta feszültséget azonban a piacok is megsínylik. A múlt heti maratoni tárgyalás utolsó napjaiban a várakozások leginkább arra mutattak, hogy sikerül valamilyen megállapodás elérni. Ennek elmaradása azonban újra ingataggá tette a befektetők bizalmát, és jelentős elmozdulásokat látunk, ami a következő napokban, de akár hetekben is még tovább erősödhet.
„Nagyon rövid távon mindenképpen óvatosságot javaslunk a hazai megtakarítók számára, hiszen a következő napokban, hetekben a görögországi helyzet sajnos még fokozódhat – mondta el Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.
Szerinte azonban érdemes azonban figyelni, mert jó beszállási pont adódhat a kötvény- és a részvénypiacokon egyaránt, hiszen amint végleges megállapodás születik, úgy a piacok fokozatosan megnyugszanak, az eddigi bizonytalansági tényező pedig kiárazódik.
Tovább lassul Kína
Kína várhatóan nem sok meglepetést tartogat az előttünk álló hónapokban, az eddigi ütemben folytatódhat a növekedés lassulása, amit tovább nehezít a zuhanó kínai részvénypiac.
„Mindez azt jelenti, hogy görög krízis elmúltával a következő hónapokban javuló gazdasági környezetre lehet számítani, ami a befektetők kockázatvállalási hajlandóságát fűtheti. Az alacsony kamatkörnyezetben értékelhető hozam elérését kereső megtakarítóka görög bizonytalanság enyhülésével párhuzamosan bátrabban a részvénypiacok irányába mozdulhatnak” – nyilatkozta Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.
Magyarország valóban jól teljesít
Amellett, hogy a hazai gazdaság eddigi idei teljesítménye várakozásokon felüli, az inflációt illetően is nagy fordulat történt, hiszen 9 hónap után ismét pozitívba fordult a fogyasztói árak emelkedése. Az olajár normalizálódásával az év vége felé tovább gyorsulhat az infláció, akár 2% feletti szintre is, tovább közelítve az MNB 3%-os középtávú inflációs célját. Az első négy hónap ipari termelési adatai is kedvezőek, hiszen azt mutatják, hogy az ipari termelés kedvező ütemben bővül, miközben az elfogadott jövő évi költségvetés szerint az államháztartás hiánya 3% alatt marad.
„A kedvező idei adatok és jövő évi kilátások eredményeként, ha nem is a következő hónapokban, de még idén felminősítést várunk. – hangsúlyozta ki Horváth István.
A szakértő szerint míg a nemzetközi környezet alakulása hazai szempontból azt jelenti, hogy amíg nem lép a Fed, addig az MNB kihasználhatja a lehetőséget a további kamatcsökkentés(ek)re. A jelenlegi kilátások szerint, amennyiben a görög helyzet miatt nem éri komolyabb sokk a piacokat, akkor 10 bázispontos ütemben folytatódhat a lazítás az 1,2%-os alapkamat szintig.
