Nagy csökkentésre számítanak
A jegybankmérleg kötvényállományának csökkentése a Fed márciusi kamatdöntő ülésén került első alkalommal szóba az ülés múlt héten szerdán közzétett jegyzőkönyvének tanúsága szerint.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”109″]
Az elsődleges forgalmazóként a Feddel közvetlen üzleti kapcsolatban álló tizenöt befektetési bank közül öt szerint a Fed még az év vége előtt megkezdi csökkenteni a lejáró kötvényekből befolyó összegek újrainvesztálását, míg a többi szerint erre a jövő év második negyedének a végén kerül sor.
A befektetési bankok prognózisainak mediánja szerint a Fed a jegybankmérleg kötvényállományát 2,75 ezer milliárd dollárra csökkenti.
Lassulhat az emelés üteme
James Bullard, a St. Louis Federal Reserve elnöke az ausztráliai Melbourne-ben újságírók előtt úgy vélte, hogy a jegybankmérleg kötvényállomány leépítésének megkezdése mérsékeli majd a kamatemelés szükségességét.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Rámutatott ugyanakkor, hogy a döntéshozók körében még nem alakult ki teljes egyetértés ennek módjáról és ütemezéséről, ez időt vesz majd igénybe, de véleménye szerint a művelet már az idén meg lehet kezdeni.
Hangsúlyozta: a Fednek nem áll szándékában aktív eszközértékesítéssel csökkenteni a jegybankmérleg kötvényállományát. Ehelyett inkább eltekint majd a lejáró papírok pótlásától, amit sokkal inkább meg tudnak emészteni a piacok, kevésbé növeli majd a kincstárjegy hozamokat.
Hogy alakulnak a számok?
A befektetési bankok arra számítanak, hogy a Fed az idén még két alkalommal, jövőre pedig három alkalommal emeli meg az alapkamatot. James Bullard viszont az idén még egy kamatemelést tartana indokoltnak a kötvényállomány leépítésének a megkezdése esetén.
A Fed három egymást követő gazdaságösztönző célú mennyiségi monetáris enyhítő program alatt halmozta fel eszközvásárlásokkal kincstárjegy és jelzálog-fedezetű értékpapír (MBS) készleteit. A múlt szerdai állás szerint a Fed 2,46 ezer milliárd dollár értékben tartott birtokában kincstárjegyet és 1,77 ezer milliárd dollár értékben jelzálog kötvényeket.
Az eszközvásárlás ütemét a Fed eddig abból a megfontolásból nem lassította le, hogy a jelzáloghitelek és a hosszúlejáratú kölcsönök törlesztési költségének alacsonyan tartásával segítsen elkerülni a két százalék körüli gazdasági növekedés lassulását.
