Legalábbis ahhoz, hogy a kurzus ledobja magáról a gazdaságpolitikai kockázatok terhét. Tiszta szerencse, hogy technikai értelemben is van mire támaszkodnia az árfolyamnak. Az OTP csütörtök hajnalban teszi közzé gyorsjelentését, mely számos kérdésre választ adhat. A lakossági bank negyedéves számaiból azonban mit sem tudunk meg arról, vajon mire készül a kormány, márpedig a kurzusra most a gazdaságpolitikai kockázatok gyakorolnak komoly nyomást.
Hiába lesz erős a gyorsjelentés
Erős gyorsjelentésre és kevésbé romló hitelportfólióra számítunk, amelynek mindenképpen jótékony hatása lehet az eredményességre – hangsúlyozta Gyurcsik Attila, a Concorde vezető elemzője, hozzátéve: az elmúlt időszakban bejelentett kormányzati intézkedések miatt, a pozitív folyamatok ellenére sem tudják vételre ajánlani a bankpapírt. Mint mondta, a bankadó szinten tartása mellett a tranzakciós adó duplázása sem tesz jót a banknak. Legutóbb az önkormányzati adósságrendezésről érkeztek kedvezőtlen hírek – egy részleges adósságrendezés pedig tovább ronthatja az OTP profitabilitását. Így bár az alapfolyamatokban javulást várnak a Concorde elemzői, a negatív tényezők miatt fenntartják semleges egyenlő súlyozás intézményi ajánlásukat.
Javuló fundamentumok kontra gazdaságpolitikai kockázatok
Hogy a csütörtökön publikálásra kerülő számok mit mutatnak majd? Nos, a Concorde elemzőinek számításai szerint a harmadik negyedévben az OTP 41 milliárd forint tisztított nettó eredményt érhetett el, amely 3.6 százalékkal alatta marad a tavalyi év azonos időszakában elért teljesítménynek. Azonban a profit még így is több mint 10 százalékkal haladja meg az előző negyedévi adatot. Az eredményesség megítélése során érdemes figyelembe venni, hogy a bank a teljes évi bankadó összegét elkönyvelte az első negyedévben, így a későbbi negyedévekben ez a tétel már nem rontja az eredményt. A kamatbevételt ugyanakkor két ellentétes hatás befolyásolta a negyedév során. Egyrészt a forint számottevően erősödött a svájci frankkal, a dollárral és a rubellel szemben. Ez a forintban kimutatott kamatbevételre negatívan hatott. Amit azonban várakozásaik szerint képes volt ellensúlyozni az orosz fogyasztási hitelezés már-már szokásos második félévi felfutása. Ezért összességében változatlan mértékű kamatbevétellel és kamat marginnal számolnak. Míg a portfólió minőség tekintetében javulást várnak. Megítélésük szerint az árfolyamgát kedvező hatásának köszönhetően a svájci frank alapú lakáshitelek már a korábbinál kisebb számban dőltek be a harmadik negyedév során. Bár a részvétel továbbra is alacsony a programban, szerencsére pont azok az adósok veszik igénybe, akiknek igazán szükségük van rá.
A nettó profit 38,8 milliárd forintos értéke az egy évvel korábbit 9 százalékkal verheti meg, míg a nettó kamatbevétel 158,8 milliárdos értéke szinte koppra megegyezhet a tavalyi számmal – vélekedett Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Mint mondta, az egyszeri tételek hatását kiszűrve 38,7 milliárdos nettó eredményre számít a piac, ami a bázis időszaki 42,5 milliárdnál 9 százalékkal kisebb. Ugyanakkor a céltartalék-képzés (60 milliárd forint) a tavalyihoz hasonlóan alakulhat. Igaz, továbbra is kérdéses az önkormányzati adósság alakulása. Szerinte az előzetes számok alapján óriási felülteljesítésre nem kell számítani, ezért a jelenlegi 3 900 forintos emelkedő trend alsó szára kitarthat. Kedvezőbb jelentés esetén 4 200 forintig emelkedhet a kurzus. Azt is látni kell, hogy fontos támasz szint húzódik 3 800 forintnál, ahol a 100 és 200 napos mozgóátlag közeledik.
