A nemzetközi hitelminősítő az európai uniós előírásoknak megfelelően – a többi hitelminősítőhöz hasonlóan – előre összeállította a szuverén adósbesorolások áttekintésének idei menetrendjét. Az S&P listáján a magyar szuverén osztályzat következő felülvizsgálata szeptember 19-én, pénteken esedékes.
Hacsak nem történik addig valami rendkívüli
A pénzügyi válság után életbe léptetett EU-szabályozás alapján – hacsak azonnali minősítési lépést igénylő rendkívüli fejlemény nem történik – a hitelminősítők az általuk előre meghatározott időpontban hajthatnak csak végre adósosztályzati lépéseket európai uniós államadósok esetében. A kialakult gyakorlatnak megfelelően ezt általában péntekenként teszik, vagy hajnalban, az európai piaci nyitások előtt, vagy éjszaka, a londoni és a New York-i piaci zárások után.
A Standard & Poor’s korábban rendszerint a hajnali időpontban jelentette be, hogy az aznapra jelzett esedékes felülvizsgálatok milyen eredménnyel jártak, ám az utóbbi időszakban áttért a péntek éjjeli bejelentésekre, összhangba hozva az időpontot a másik két nagy hitelminősítő, a Moody’s Investors Servide és a Fitch Ratings gyakorlatával.
A kijelölt felülvizsgálati dátum mindazonáltal nem jelenti azt, hogy az adott hitelminősítő a menetrendben meghatározott napon mindenképpen bejelent valamely minősítési lépést az érintett szuverén adósok esetében. Az időpont előzetes meghatározása csak a potenciális hitelminősítési döntések dátumát mutatja, de nem kötelezi a hitelminősítőket arra, hogy az adott napon tényleges osztályzat- vagy kilátás-módosítási lépéseket jelentsenek be.
Egyszer már halasztott a Moody’s
A Moody’s listáján például a magyar szuverén adósosztályzati felülvizsgálat július 4-én lett volna esedékes, ám akkor a cég csak annyit jelentett be Londonban, hogy nem frissítette az arra a napra összeállított lista szereplőinek adósminőségi értékelését, így Magyarországét sem.
A cég aznapra összeállított listáján Magyarország mellett szerepelt még Belgium, Hollandia, valamint több német és osztrák tartomány, de a Moody’s ezeknek a besorolásaira, illetve osztályzati kilátásaira sem jelentett be akkor felülvizsgálati lépést.
A Moody’s legközelebb november 7-én vizsgálja a magyar adósosztályzatokat.
Idén már nem lesz több felülvizsgálat
A Standard & Poor’s menetrendjében az idei évre a szeptember 19-ére kitűzött értékelés után már nem szerepel több dátum Magyarország adósosztályzatának felülvizsgálatára.
Az S&P március 28-án hajtotta végre idei előző magyar felülvizsgálatát; akkor stabilra javította a magyar besorolás kilátását a leminősítés lehetőségére utaló addigi negatívról.
A harmadik nagy hitelminősítő, a Fitch Ratings június 6-án végezte el legutóbbi magyar értékelését; a cég akkor megerősítette Magyarország államadós-osztályzatait stabil kilátással.
Magyarországra a három nagy nemzetközi hitelminősítő közül jelenleg a Standard & Poor’s tartja érvényben a leggyengébb besorolást: ennél a cégnél a hosszú és rövid lejáratú magyar államadósság-kötelezettségek osztályzata „BB/B”. A hosszú futamidejű magyar osztályzat az S&P listáján a befektetési ajánlású sáv aljától két fokozattal elmarad.
A Moody’s hosszú távú magyar szuverén osztályzata ennél egy fokozattal jobb, „Ba1”, amely e cég besorolási módszertana alapján azonos a Fitch Ratings „BB plusz” hosszú futamú magyar szuverén devizaadós-minősítésével. Ezek az osztályzatok egy fokozattal elmaradnak a befektetésre ajánlott kategória alapszintjétől, a „Baa1/BBB mínusz” besorolástól.
Magyarország államadós-osztályzatainak kilátása a három cég közül azonban kettőnél már stabil; a Standard & Poor’s március vége, a Fitch 2012 decembere óta stabil kilátást tart érvényben a magyar besorolásokra. A Moody’s magyar adósosztályzatának kilátása továbbra is negatív.
A londoni elemzői közösségen belül vannak olyan vélemények, hogy látszik esély a magyar adósosztályzatok rövid időn belüli javítására.
A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport citybeli elemzőrészlege (BofA Merrill Lynch Global Research) a magyar gazdaság kilátásairól összeállított legutóbbi prognózisában közölte: a vártnál erőteljesebb gazdasági teljesítmény alapján valószínűnek tartja, hogy 2015 elején megkezdődik a magyar államadós-besorolások felminősítése a befektetési ajánlású kategóriába.
A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének közgazdászai is úgy vélekedtek nemrégiben összeállított elemzésükben, hogy a hitelminősítők „még nem ismerték el teljesen” a magyar gazdaság „meglepő” növekedési dinamikáját és külső sebezhetőségének mérséklődését.
