Nagy fellélegzést hozott a piacokon a hétvégén beköszöntött tűzszünet Ukrajnában. Érdekes módon az orosz rubel és az ukrán hrivnya nem ugrott a hírre. Ami a hrivnya esetében talán érthető, hiszen a Fitch rontotta pénteken az ukrán államadósság minősítését. De miért nem ünnepel az orosz piac?
Moszkvának jó, ha gyenge
Az ukrán leminősítés nem volt meglepetés, s a hrivnya nincs is igazán a befektetők célkeresztjében, nem könnyű vele kereskedni, annál érdekesebb a rubel – mondta Pálffy Gergely, a Buda-Cash Brókerház devizaelemzője. A rubel lanyhaságáról szólva, úgy vélekedett: nem kell feltétlen együtt mozognia a devizapiacnak és a részvénypiacoknak, míg a kelet-európai devizák erősödése inkább természetes korrekcióként értékelhető.
Arról sem szabad elfeledkezni, hogy a gyenge rubel nem rossz az orosz gazdaságnak, az orosz vállalatoknak és az orosz költségvetésnek. A devizahatás most annál is fontosabb, mert az alacsony földgázár jelentősen megcsapolta a dollárbevételeket, amit a rubel gyengélkedése kompenzál. Emiatt akkor számíthatunk majd erősebb rubel kurzusra, ha az energiaárak magukhoz térnek.
Nem arról van szó, hogy a moszkvai jegybank a rubel ellen játszana – folytatta, inkább azt mondhatjuk, hogy „ráhagyják a piacra” a trendszerű gyengülést. Az esetleges intervenciókkal csak a volatilitást simítják, mert iránytól függetlenül a kilengéseket kezeli nehezen a vállalati szféra, ha ugyanis csapdos a kurzus, akkor nehéz fedezeti pozíciókat építeni.
Mit lép Möbius?
Magyar szempontból azonban fontos az ukrán leminősítés – hangsúlyozta Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Kötvénypiacunk esetében hazánkban is kiemelt szereppel bír a nagy ukrán kitettséget elszenvedő Templeton. Egyelőre kérdéses, hogy az ukrán események okoznak-e változást a magyar portfóliójukban.
A Templeton feltörekvő piaci guruja, Mark Möbius a kelet-európai országokba történő befektetésekben látta a legnagyobb profit lehetőséget az elmúlt években. Befektetői blogjában gyakran ír Lengyelországról, Csehországról és Magyarországról, de kiemelten kezeli Törökországot és a FÁK országokat is.
Bajban az OTP
Érzékenyen érinti az OTP-t, hogy az ukrán leánynál van a csoportszintű hitelek 8,5 százaléka – mondta Kuti Ákos (Equilor), amelyek nagyjából 70 százaléka devizás (döntően USD). A hrivnya csak február folyamán 60 százalékkal gyengült a dollárhoz képest, miután a központi bank devizatartalékai minimális szintre apadtak. Mindez jelentős veszteséget okozhat a helyi leánynak és így az OTP csoportnak is, aminek egy részét már beárazták a szereplők az OTP árfolyamába.
