Emberemlékezet óta nem volt ilyen erős évkezdet a tengerentúli vállalati kötvénypiacon. Zsinórban, a negyedik hónapban alakultak 100 milliárd dollár felett a céges kibocsátások, s immár az 500 milliárdot is meghaladta az idei érték. Az amerikai állampapírpiac megtorpanása – az áprilisi 1,85 százalékról 2,3 százalék közelébe emelkedtek a hozamok – sem fékezi a vállalati szegmens bővülését. Vajon miért zsákolják a befektetők a vállalati kötvényeket?
Biztonságos és fix
Fontos, hogy a kötvények nagyobb biztonságot nyújtanak a részvényeknél, amennyiben jóval előrébb állnak a kifizetési sorban – mondta Blahó Levente, a Raiffeisen elemzője, hozzátéve: ráadásul fix hozamot biztosítanak. A nagyobb cégek kisebb prémiummal, míg a bizonytalanabb hátterű társaságok szélesebb marginnal az állampapírpiaci hozamhoz képest.
Állampapírokból áramlik a pénz
Az állampapírpiac háttérbe szorulása szinte természetes módon tolta előtérbe a vállalati kötvényeket – folytatta. De ez a fejlett piacon belüli átrendeződés, nincs jele annak, hogy a feltörekvő piaci állampapírokból átcsoportosítanának a befektetők. A magasabb kockázatú államkötvények hozamaival nem is versenyezhetnek az átlagosan 2-3 százalékot kínáló amerikai vállalati papírok.
A tengerentúli vállalati kötvények népszerűsége mindaddig kitarthat, amíg a Fed nem emel kamatot. Márpedig erre szeptember előtt nem sok esélyt lát a piac.
Részvényt vesznek
A kötvénypiaci mozgás a részvénypiacra is visszahat, hiszen az amerikai vállalatok olcsó forráshoz jutnak. Nem ritka, hogy egészen hosszú lejáratra bocsátanak ki kötvényeket a mostani nyomott hozamszinten. Egyelőre azonban azt látjuk, hogy a forrásokat elsősorban részvényvásárlásokra, s árfolyam karbantartásra fordítják. Igazi fordulat csak akkor várható, ha a pénz a beruházásokban is lecsapódik.
