Az ülés szerdán közzétett, rövidített jegyzőkönyve szerint a tagok egyetértettek abban, hogy az inflációs cél fenntartható módon az alapkamat tartós tartása mellett nem hagyományos, célzott monetáris politikai eszközökkel érhető el. Néhányan hozzátették, hogy ezek a programok hatékonyan tudják szolgálni a monetáris kondíciók további lazítását, különösen a hosszú hozamok csökkenését.
Más célok is teljesülnek
Egy tanácstag megjegyezte, hogy a nem konvencionális eszközök bizonyos esetekben a jegybank további céljainak teljesülését is támogatják. Ennek jegyében a tanács tagjai kiemelt figyelemmel vizsgálják a potenciálisan alkalmazható eszközök körét.
A tanács szerint a kamatdöntés összhangban van a jegybank korábbi magatartásával és kommunikációjával, valamint a piaci várakozásokkal is, így erősíti a jegybank hitelességét és kiszámíthatóságát.
A jegybanki előrejelzések feltételeinek teljesülése mellett az alapkamat aktuális szintje és a laza monetáris kondíciók tartós, a teljes előrejelzési időhorizonton való fenntartása összhangban van a 3 százalékos inflációs cél középtávú elérésével és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzésével – áll a jegyzőkönyvben.
Tovább nő a gazdaság
A tanács megítélése szerint folytatódik a magyar gazdaság növekedése. A gazdaságot változatlanul kihasználatlan kapacitások jellemzik, így a hazai reálgazdasági környezet dezinflációs hatású marad.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Az infláció továbbra is számottevően a jegybanki cél alatt alakul, az infláció csak az előrejelzési időszak végére érhet az inflációs cél közelébe. Több tanácstag is kifejtette, hogy a cél fenntartható elérése alatt azt érti, hogy az infláció nemcsak rövid ideig közelíti meg a célértéket, hanem tartósan az árstabilitási cél közelében alakul.
Ezért ennek érdekében szilárd gazdasági növekedésre és tartósan laza – szükség esetén a jelenleginél is lazább – monetáris kondíciók fenntartására van szükség. Néhányan rámutattak, hogy a válság utáni makrogazdasági környezetben a gazdasági szereplők historikusan alacsony inflációs várakozásai miatt nagyobb az inflációs cél alullövésének, mint túllövésének kockázata.
Minden a tartós lazításra utal
A jegyzőkönyvből kiderül: a piaci hozamvárakozások az alapkamat tartós tartására vonatkozó jegybanki iránymutatással összhangban alakultak. A jegybank által bevezetett nem hagyományos, célzott monetáris politikai eszközök is a hosszú hozamok csökkenésének és ezáltal a monetáris kondíciók lazításának irányába hatnak.
Az előretekintő pénzpiaci reálkamatok negatív tartományban vannak, és az infláció emelkedésével tovább süllyednek.
A tanács következő kamatmeghatározó ülését 2016. január 26-án tartja.
