Meglepte, de nem törte le a piacot a Moody’s, amennyiben nem adott ki hitelminősítői közleményt Magyarországról. Annak ellenére sem, hogy a pénteki GDP adat figyelemreméltó szerkezeti változásokról tanúskodik. Sebaj, legközelebb március 20-án izgulhatunk: a Standard & Poor’s vizsgálja a magyar államadósság besorolását.
Magyarország vs Szlovénia
A Moody’s február végén kiadott összehasonlító elemzése szerint a növekedés főleg az EU-s támogatásoknak volt köszönhető, de ez nem valószínű, hogy megismétlődik a következő években. Mindkét ország bankszektora rosszul áll, kevéssé tudja csak hitelezéssel támogatni a növekedést. Bár Magyarország esetében az NHP program részben kiegyensúlyozza ezt, valamint itt a devizaárfolyam változásai is támogathatják az exportőrök versenyképességét. Ugyanakkor éppen Magyarország függ jobban a külső hatásoktól, mivel még mindig kétszerese a devizában denominált államadósság a szlovénnek (a magyar 40, a szlovén 20 százalék). És Magyarország finanszírozási igénye 2015-ben a GDP 22 százaléka, Szlovénia esetében ez csak 17 százalék.
A törvényhozásra várnak?
A kivárás azzal is összefügghet, hogy a hitelminősítők szeretnék törvénybe foglalva látni a bankadó csökkentését – vélekedett Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. senior elemzője. Hozzátéve: a nemrégiben kiadott, Szlovéniát és Magyarországot összehasonlító elemzés nem volt túlságosan kedvező, amennyiben hasonlóan behatárolt növekedési pályát és az adósságokkal kapcsolatos kihívásokat prognosztizálta mindkét ország esetében.
Míg a magyar GDP szerkezetének pénteken közölt változása, nevezetesen a fogyasztási oldal növekedése, már nem nagyon lehetett hatással a Moody’s értékelésére. Egyrészt, a rövid átfutás miatt, másfelől, arról sem szabad megfeledkezni, hogy a hitelminősítők nem szívesen építenek egyetlen adatra, inkább a trendeket részesítik előnyben.
Évente kétszer-háromszor
A hitelminősítő a cégek egy-egy államadósra évi két vagy három felülvizsgálati időpontot tűznek ki, mindig pénteki napokra és a felülvizsgálati eredményeket rendszerint a kijelölt napon piaczárás után jelentik be. Ez azonban nem kötelezi a hitelminősítőket arra, hogy a kijelölt napon tényleges osztályzat- vagy kilátás-módosítási lépéseket jelentsenek be.
A Moody’s külön is közölte, hogy a lista csak a „potenciális” felülvizsgálatokra kijelölt dátumokat jelzi. Legközelebb július 10-én, majd november 6-án vizsgálják ismét a magyar adósosztályzatokat.
A Standard & Poor’s lesz a következő a sorban: ez a cég március 20-án, majd szeptember 18-án vizsgálja a magyar minősítést.
A Fitch Ratings is két dátumot határozott meg: május 22-én, majd november 20-án végzi el a magyar államadós-osztályzat értékelését.
Esélyes a felminősítés
Fura volt, hogy a Moody’s kitért az értékelés elől, de nem érdemes ennek túlzott jelentőséget tulajdonítani – hangsúlyozta Török Zoltán, a Raiffeisen vezető elemzője. Mondván, a pénteki GDP adat, különösen, hogy a Q1, Q2 és Q3 is felfelé lett módosítva, így az éves növekedés 3,6 lett a korábbi 3,5 százalék helyett, megerősíti az eddigi várakozást.
Nevezetesen, hogy jó esélye van idén annak, hogy első lépésben a kilátás javuljon stabilról pozitívra, majd második lépcsőben az egyik, vagy akár mindhárom hitelminősítő feljebb sorolja a magyar államadósságot.
