Jó hírrel örvendeztette meg az ünnepekre készülő befektetőket a Magyar Telekom: idén is folytatta kábelpiaci akvizíciós tevékenységét a nagysebességű internet lefedettség további bővítése érdekében, s így 30 ezerrel több háztartást érnek el. Ennek ellenére borúsak az egykori, s talán jövőbeni „osztalékpapír” kilátásai. Bár vannak kedvező jelek a részvény piacán.
Osztalékgyilkos eladósodottsági ráta
A Magyar Telekom október 7-én folyamán hivatalosan is közölte, hogy a 2014-es eredményéből várhatóan nem fizet osztalékot – emlékeztetett Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. senior elemzője. Hozzátéve: a Magyar Telekom osztalékpolitikájában kulcsfontosságú a nettó eladósodottsági ráta alakulása, ahol a 30-40 százalékos sáv tekinthető komfortzónának. Ez a mutató a második negyedév végén 42,5 százalékon állt, de aztán ismét emelkedésnek indulva a harmadik negyedévben 44,6 százalékra nőtt. A frekvenciatenderrel kapcsolatos kiadások önmagukban körülbelül 5 százalékkal rontották a nettó eladósodottsági rátát.
Felvásárlási sztori kihúzva
Az sem segítette az árfolyam felépülését, hogy a francia Iliad lemondott a T-Mobile US felvásárlásáról. A befektetőknek kevés kapaszkodójuk maradt: a szeptemberi FTSE-átsúlyozás, a vártnál drágább frekvenciák, valamint a jövő év végi osztalékremények szertefoszlását követően a kivásárlási sztori is megdőlt.
A Magyar Telekom legutóbbi elemzői konferenciáján is szó esett az osztalékról, a menedzsment a korábban is vázolt elveket ismételte meg: alapvető feltétel a 30-40 százalékos eladósodottsági ráta. A cég jelenleg is dolgozik a 2015-ös prognózisokon, ezeket várhatóan február végén publikálják.
Kosaras remények
Kedvező fejlemény, hogy az MSCI indexek utolsó féléves revíziója nem érintette a magyar részvények listáját az indexekben. A Magyar Telekom megmaradt a kis kapitalizációjú papírok kosarában. Sőt, talán még az is elképzelhető, hogy a soron következő felülvizsgálatok alkalmával a távközlési papír visszakerül a nagy kapitalizációjú részvények kosarába, ehhez azonban mind az árfolyamnak, mind a kereskedési volumennek emelkednie kell.
Jól jön az átsúlyozás
Segíti a Magyar Telekom kurzusát, hogy közvetlenül nem érintett az orosz-ukrán konfliktusban, emiatt a magyar piacon tevékenykedő befektetési csoportok átsúlyoztak a papírba az elmúlt hónapokban. A defenzív jelleg a konfliktus enyhülésével és az 2015-ös osztalékfizetés esetleges elmaradásával azonban tompulhat. Míg az újbóli osztalékfizetés a jövőben erősítheti a papír pozícióit.
