Szelektív nem törlesztő (SD) kategóriába minősítette vissza szerdán Argentína államadós-besorolását a Standard & Poor’s hitelminősítő, miután a határidő lejártáig nem sikerült megegyeznie az argentin pénzügyminiszternek és az amerikai kötvénybefektetőknek a kamattörlesztésről. Ezzel Argentína 13 év után újra technikai csőd előtt áll.
Szárnyaló piacok
A rendkívül negatív hírek ellenére a Merval 6,9 százalékos pluszban zárt szerdán, ami legalább 20 éves csúcsnak számít – írja a CNBC. Az argentin index egyébként idén már 65 százalékot emelkedett.
A dél-amerikai állam kötvénypiaca is jól teljesített. A közel 10 százalékos megugrás eredményeképp a 10 éves állampapír hozama 8,79 százalékra süllyedt a múlt heti 10 százalékról.
Bár a fenti számok elsőre meglepetésként hatnak, Mark Mobius szerint nincs különösebb ok a döbbenetre. „A hazai befektetők komoly felhajtó erőt jelenthetnek a piacoknak” – nyilatkozta. A helyi befektetők ugyanis – a magas inflációs kockázatok miatt – menekülnek a készpénztől, és más eszközökben akarják tartani a pénzüket. A masszív leértékeléstől való félelem megnövelte például a keresletet a buenos airesi ingatlanok iránt.
A csőd a legjobb dolog, ami történhet
Mobius meglátása szerint sok külföldi befektető érdekelt az argentin piacokon, és jelenleg a csőd lenne a legjobb forgatókönyv az argentin gazdaság számára.
„Senki nem ad már nekik több pénzt” – mondja. „Rendbe kell rakniuk a dolgaikat, mert mindenki erre vár. A napra, amikor Argentína végre meghozza a szükséges reformokat, és szilárd pénzügyi alapokra áll.”
Békülékeny hangnem
Mások úgy vélik, hogy az idei részvénypiaci rali mögött az állhat, hogy a látszat ellenére Argentínának az elmúlt hónapokban sikerült békülékeny hangnemet megütnie a piaci szereplőkkel. Nicholas Watson, a Teneo Intelligence elemzője példaként említi a spanyol Repsol olajvállalattal kötött 5 milliárd dollár értékű egyezséget, vagy a más hitelezőkkel történő 10 milliárd dolláros megállapodást.
Watson ugyanakkor megjegyezte a CNBC-nek, hogy a csőd alááshatja az eddigi teljesítményeket, tovább mélyítve ezzel a már így is kibontakozóban lévő recessziót.
Csillogó kötvények
Miközben a kötvénypiaci befektetők abban reménykednek, hogy Argentínának sikerül valahogy rendeznie a fennálló konfliktusait, egyesek szerint a jelenlegi kötvénypiaci rali nem annyira fényes, mint amilyennek elsőre tűnik.
„Ha megnézünk olyan országokat, mint Paraguay, amely Argentína egyik legközelebbi szomszédja, hasonló politikai kockázatokkal, és hasonló fizetőképességgel találkozunk. Ezzel szemben ott mégis 5 százalék alatt kereskednek a papírokkal” – mondta Bradford Jones, a Sagil Capital portfolió menedzsere.
