Makroszinten
A héten megjelent a novemberi munkanélküliségi ráta és a novemberi ipari termelési adat. Előbbi a vártnak megfelelően maradt 9,8 százalék, utóbbi azonban jelentősen emelkedett, 0,8 százalékról (ami korábban 0,6 százalék volt) a várt 1,6 százalékkal szemben 3,2 százalékra emelkedett. A havi változás is kedvező volt. Az októberi -0,1 százalék elől eltűnt a negatív előjel, novemberre pedig már 1,5 százalékra gyorsult, holott a piac csak 0,6 százalékos bővüléssel számolt.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”103″]
Lehetett sejteni, hogy a november nagyon erős volt, mind a termelésben, mind a kiskereskedelemben, miután a BMI mutatók, a hangulat indexek és más indikátorok ezt jelezték előre. Az eddigi adatok alapján egyre valószínűbb, hogy az utolsó negyedévben a korábbi két negyedévi 0,3 százaléknál magasabb lehetett a növekedés üteme.
A fogyasztás és a beruházások fokozatosan élénkülnek, és ehhez nem is feltétlenül kell a munkanélküliségi ráta további csökkenése. Utóbbi egyébként azért állhatott meg kevéssel 10% alatt, mert a népesség valószínűleg hasonló mértékben nőtt, mint a foglalkoztatottak száma.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Nem mindenhol érezték a ritmust a pénzpiacok
Összességében tehát ezek az adatok továbbra is kedvezőek, és az eddigieknél kissé gyorsabb fellendülésre utalnak. A piacok ezt nem mindenhol tudták honorálni: a centrum indexei heti szinten feljebb, a periféria indexei azonban inkább zárhatnak, még úgy is, hogy ma egyébként utóbbiak 1 százalék feletti pluszban állnak kora délután. A Stoxx 50-es éppen, hogy pluszba fordult, a Stoxx 600-as esett, a bankszektor pedig másfél százalékkal lejjebb került.
A hozamok mindenhol emelkedtek, bár elég összevissza: a német, majd a görög 10 éves hozam nőttek leginkább, 7 és 2bp-tal, miközben ahogyan ebből is látszik, a centrum és a periféria közötti kockázati prémiumok mindenhol csökkentek. Az euró kicsit erősödött, az inflációs várakozások, amelyek a kötvénypiaci árazásokon alapulnak, némileg süllyedtek.
Jövő héten EKB kamatdöntő ülés lesz, tavaszig azonban várhatóan érdemben sem az amerikai leendő gazdasági programra, sem pedig a QE kapcsán nemrég bejelentett változtatások hatására nem tud, és ezért nem is akar érdemben reagálni, így nem csak a mostani, de lehet, hogy még a márciusi ülés is semleges lehet.
