A nemzetközi hitelminősítő kedden késő este, az európai és az amerikai piaci zárások után Londonban bejelentette, hogy a negatív felülvizsgálat Franciaország – a második legnagyobb euróövezeti gazdaság – hosszú lejáratú hazai és külső adósságának egyébként magasan elsőrendű, „AA plusz” szintű osztályzatára vonatkozik.
A második figyelmeztetés
Néhány napon belül ez a második negatív hitelminősítői lépés Franciaországgal szemben. Pénteken a Standard & Poor’s közölte Londonban, hogy leminősítés távlati lehetőségére utaló negatívra rontotta az addigi stabilról a hosszú és rövid lejáratú szuverén francia adósságállomány „AA/A-1 plusz” besorolásának kilátását. Az S&P szintén azzal indokolta a lépést, hogy megítélése szerint romlik a francia kormány költségvetési helyzete a korlátozott nominális és reálnövekedési kilátások miatt.
A Standard & Poor’s a francia államadós-osztályzat kilátásának rontása után negatívra rontotta az euróövezet – új hiteleket már nem folyósító, de a meglévő kinnlevőségeket még kezelő – átmeneti pénzügyi mentőrendszere, az EFSF (European Financial Stability Facility) Franciaországéval azonos besorolásainak kilátását is, arra hivatkozva, hogy Franciaország az euróövezet második legnagyobb gazdaságaként a mechanizmus egyik fő garanciavállaló országa.
A Fitch hangsúlyozta, hogy jóllehet az Európai Unió előírásai a hitelminősítőknek alapesetben csak az általuk előre megadott időpontokban teszik lehetővé a szuverén adósosztályzatok felülvizsgálatát, a szabályozás szükség esetén azonban engedi az eltérést ettől a menetrendtől. A Fitch Ratings naptárában a francia besorolások felülvizsgálata december 12-én lett volna esedékes, ám a cég kedden közölte, hogy megítélése szerint a franciaországi fejlemények indokolttá teszik az eltérést e menetrendtől.
A Fitch Ratings által kedden bejelentett negatív besorolási felülvizsgálat – Rating Watch Negative (RWN) – a nemzetközi hitelminősítői gyakorlatban a negatív osztályzati kilátásnál sokkal erőteljesebb jelzés az érintett adósosztályzatok leminősítésének lehetőségére. A Fitch közölte, hogy a felülvizsgálat eredményeinek ismertetését a francia besorolás elbírálásának eredetileg kitűzött időpontjában, december 12-én tervezi.
Baj lesz a hiánnyal
A hitelminősítő a kedden soron kívül bejelentett negatív felülvizsgálat elsődleges tényezői között említette, hogy a francia kormány október 1-jén beterjesztett, 2015-re szóló költségvetési tervezete érdemben megemeli az államháztartási hiánycélokat. Az idei évre szóló GDP-arányos deficit a 3,8 százalékos eredeti célkitűzés helyett az új hivatalos prognózis szerint 4,4 százalék lesz, a jövő évi hiánycél pedig 3,0 százalékról 4,3 százalékra emelkedett. Párizs a 3,0 százalékos uniós felső hiányküszöb-előírás teljesítését 2015-ről 2017-re halasztotta.
A Fitch Ratings hangsúlyozta keddi londoni elemzésében, hogy az általa az „AA” besorolási kategóriában nyilvántartott szuverén adósok államháztartási egyenlege mediánértéken számolva 0,2 százalékos GDP-arányos többletet mutat. A hitelminősítő saját új, felülvizsgált előrejelzése ráadásul 2017-re is még 3,3 százalékos francia államháztartási hiányt valószínűsít, 1,5 százalékponttal magasabbat a cég előző prognózisában foglaltnál.
Ennek alapján a Fitch Ratings most már azzal számol, hogy Franciaország bruttó államadósság-rátája is a cég által eddig vártnál két évvel később, csak 2017-ben, és az eredeti előrejelzésnél magasabb szinten, a GDP-érték 99,7 százalékán tetőzik. A Fitch ezután is csak lassú apadást vár: keddi prognózisa szerint a bruttó francia államadósság-ráta még az évtized végén is 94,9 százalék lesz.
A ház előző előrejelzésében még az szerepelt, hogy a francia államadósság-ráta 2015-ben tetőzik a hazai össztermék 96 százaléka körül, és 2020-ra 90 százalék alá süllyed.
Romlottak a növekedési kilátások
A Fitch keddi elemzése szerint a francia közfinanszírozási rendszer sokktűrő képessége még a francia kormány derűlátóbb adósságpálya-előrejelzése mellett is jelentősen romlana. A hitelminősítő szerint a francia gazdaság növekedési kilátásai is romlottak, még tovább rontva a költségvetési konszolidáció és a közadósság-stabilizáció esélyeit.
Francia osztályzatok
Franciaországtól az elmúlt két évben mindhárom nagy hitelminősítő – a Fitch Ratings és a Standard & Poor’s mellett a Moody’s Investors Service is – megvonta a lehetséges legjobb, „AAA” államadós-osztályzatot. Az euróövezetben már csak két gazdaságnak, Németországnak és Luxemburgnak van mindhárom cégnél „AAA” szuverén adósbesorolása.
A Fitch Ratings új, lefelé módosított prognózisa szerint a francia hazai össztermék az idén 0,4 százalékkal, 2015-ben 0,8 százalékkal bővül. A cég eddig 0,7 százalékos, illetve 1,2 százalékos növekedést várt a francia gazdaságban erre a két évre.
A cég hangsúlyozza, hogy felülvizsgált előrejelzése szerint a francia GDP-növekedés idei üteme még az euróövezet egészére várt átlagtól is elmarad, amire négy éve nem volt példa.
