Az OTP harmadik negyedéves konszolidált adózás utáni eredménye meghaladta a konszenzust, de egy váratlan korrekciós tétel veszteségbe taszította a korrigált adózott eredményt.
Adófizetés korrigálta az eredményt
Az OTP korrigált nettó eredménye 34,6 milliárd forint lett a harmadik negyedévben, felülmúlva ezzel a piaci várakozásokat – mondta Le Phuong Hai Thanh, a Concorde elemzője. Hozzátéve: mindazonáltal a nettó eredmény soron veszteséges lett a bank, miután Romániában kedvezményeket adott a svájci frankhiteleseknek. Ez 25 milliárd forinttal rontotta az eredményt a horvát és a magyar CHF konverziós tételek mellett. Emiatt a bank harmadik negyedéves vesztesége 3,7 milliárd forint lett. A vártnál jobb egyszeri tételektől tisztított eredmény az alacsonyabb adóterhelésnek és az egyéb bevételeknek köszönhető.
A piaci várakozásokat lefelé tolta, hogy a bank már az első féléves eredmény után bejelentette: magasabb céltartalékolásra és alacsonyabb eredményre kell számítani az előző évhez képest. Ugyanakkor a menedzsment még a piaci várakozásoknál is szerényebb eredményprognózist vetített előre az ukrán leánybank miatt. Ahol a menedzsment továbbra is magas hitelveszteségekkel számol a vállalatok miatt. Tovább ronthatja a leánybank helyzetét az ukrán kormány egyik javaslata, miszerint a deviza alapú jelzáloghiteleseknek adósságelengedés jár, 25-100 százalékos mértékben.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A bolgár és a magyar operáció továbbra is nyereséges, előbbi még mindig magas, 24 százalékos sajáttőke-arányos nyereséggel működik. A magyar hitelállomány továbbra is zsugorodik, annak ellenére, hogy az új hitelkihelyezés 45 százalékkal nőtt éves összehasonlításban a jelzálog szegmensben. Bár összességében a korrigált eredmény jobb lett a vártnál, ez azonban csak az alacsonyabb adófizetésnek tudható be, miközben veszteséges lett a bank az egyszeri tételekkel. Ezért a Concorde elemzői fenntartják intézményi alulsúlyozás ajánlásukat.
Keleten borongósak a kilátások
Az elemzői konszenzus pontosan előjelezte a horvát és a magyar devizahiteles intézkedések utolsó hatásait, de nem számolt az OTP Bank 2015 novemberében hozott döntésével – magyarázta Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője. A romániai leánybank ugyanis a svájci frankban denominált jelzáloghitelekre konverziós programot kínál. Ennek keretében az ügyfelek részleges tartozás elengedést kapnak, amelynek várható következményét 25,5 milliárd forintos korrekciós tételként láthatjuk ebben a negyedévben. A program várhatóan 2015 decemberétől 2016. február végéig vehető igénybe.
Mint mondta, az összkép nem olyan rossz, mint elsőre látszik: alacsony működési költségek, szinten maradó nettó kamatbevételek és díjbevételek jellemezték ezt a negyedévet. Ennek köszönhetően a bank bevétele és korrigált adózott eredménye is meghaladta a várakozásokat, a magyar és a bolgár leány továbbra is szállítja a várt számokat, itt a tendenciák nem rosszak. Emelkedett ugyan a késedelmes hitelek aránya, de ez inkább egy technikai hatással indokolható.
Keletre tekintve, azonban borús a helyzet: az ukrán leánybank ismét jelentős veszteséget szenvedett el a harmadik negyedévben, ami 17,5 milliárdot tett ki, az orosz leány vesztesége pedig 2,2 milliárd forint volt. Szintén negatív meglepetés, hogy Ukrajnában újabb céltartalékolás várható. A negyedik negyedévben a menedzsment befejezi az ukrán Faktoring cég nettó 20 milliárd forintos követelés állományának részletes elemzését, ennek eredményeként valószínűsíthetőek jelentős költségek.
Szerinte az OTP esetében két negatív hírre kell figyelnünk: a román leánybank konverziós programjára és a negyedik negyedévben várható újabb ukrán leírásra.
Lezárult a devizás korszak
Az Erste elemzőit is meglepte a „román akció”, amely prudens céltartalékolással 25,5 milliárdos költséget hozott a devizahitelek átváltásán. Ez akkor igaz, ha mindenki él az OTP által felkínált lehetőséggel.
Így gyakorlatilag mostanra lezárult egy korszak, a devizahitel probléma korszaka. Sőt, itthon az első negyedévben az NPL állományból kikerült 29 milliárd forintnyi nem fizető adós is visszakerült, egy projekt hitellel egyetemben. Ennek köszönhető, hogy itthon újra emelkedett az NPL ráta 13,8 százalékra, de ha az egyszeri tételektől eltekintünk, akkor csökkenő pályát láthatunk a kétes kintlévőségek képződésében.
Szerintük összességében nem rossz eredményt láthattunk, de az egyszeri negatív meglepetés miatt a negatív árfolyamhatás indokolt, amelynek szerintünk 100 forintnál kisebbnek kellene lennie.
