A piaci várakozások szerint alig 32 százalék a valószínűsége annak, hogy a Fed ma kamatot emel. Ezzel szemben a „kamatemelés decemberig” esélye már 62 százalék, míg azt a lehetséges szcenáriót, hogy jövő tavaszig kamatot emel a Fed, már szinte biztosra veszik a piaci szereplők. Érdemes tehát elgondolkodni, hogy kamatemelés esetén mire spekuláljunk.
Előbb esik, aztán kel
Kapaszkodót kínál egy érdekes parkett tapasztalat. Ha megvizsgáljuk az utóbbi féltucat kamatemelési ciklust, akkor azt látjuk, hogy a döntés utáni két hétben szinte kivétel nélkül gyengült az index. Ellenben 5 hónap elteltével, a hat esetből ötször feljebb járt az index, mint a kamatemelés napján. Magyarán jó eséllyel spekulálhatunk arra, hogy a vezető indexek előbb esnek, aztán kelnek. Amiből rövidtávú short és középtávú long pozíciók építése ígér kedvező kimenetet.
Előtérbe kerülhet az értékeltség
A Fed várhatóan decemberi kamatemelése hatással lesz a részvénypiacokra is, ugyanakkor jelentősebb negatív korrekcióra nem számítunk – vélekednek az Equilor Befektetési Zrt. elemzői. Meglátásunk szerint nem várható szignifikáns tőkeáramlás a részvénypiacokról a kötvénypiacok felé, csupán a részvénypiaci szelekcióban tapasztalhatunk majd átrendeződést.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Mint azt Kiss Mónika vezető elemző elmondta: előtérbe kerülhet az értékeltség alapú részvényvásárlás, tehát a versenytársakhoz képest magasabb P/E rátájú papírokkal szemben a piaci átlag, vagy az alatti, erős tőkeszerkezettel rendelkező vállalatokat favorizálhatják már most a befektetők. A szegmensek közül felülteljesítők lehetnek a napi és tartós fogyasztási cikkek, a pénzügyi, valamint a vendéglátás szektorai. A vállalati részvények közül kiemelkedhet az Apple, a Wells Fargo és a Nike papírja is.
Hitelroham az utolsó pillanatban
A kamatemeléssel a lakossági fogyasztás erősödését várhatjuk, ugyanis az irányadó kamatszint a különböző hitelkamatok emelkedését is magában hordozza, így a fogyasztók még a kedvezőbb hitelkonstrukciók mellett időzíthetik vásárlásaikat.
A vállalatok sem kerülhetik el a kamatmódosítás hatását: a nagyarányú, változó kamatozású adósságot felhalmozó társaságokat érinti leginkább negatívan a kamatemelés, emiatt érdemes most kihagyni az energiaszektor részvényeit.
