Kizöldült az OTP a mai nyitásban, miután a JP Morgan jelentősen megemelte – 4 680 forintról 6 950 forintra – a 12 hónapos célárfolyamát és vételre ajánlja a papírt a korábbi semleges minősítés után. Vajon mitől lehetnek ennyire optimisták az elemzők?
Már árazzák a bankadó csökkentését
Jelenleg két irányba is eséllyel fejlődhet az OTP sztori, s az optimizmus abból táplálkozhat, hogy a lehetséges szcenáriók pozitív elemei, szerencsés esetben erősíthetik egymást – vélekedett Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. senior elemzője. Mint mondta, a piac már árazza a bankadó fokozatos csökkentését, ami a jövőben javíthatja a hazai pénzügyi szektor megítélését, sőt előbb vagy utóbb a várt felminősítésre is sor kerülhet.
Az is javíthatná az OTP kilátásait, ha enyhülne Oroszország és az Európai Unió közti feszültség. Ebből a szempontból érdekes, hogy ma este az Oroszország elleni gazdasági szankciók meghosszabbítását tárgyalják az EU-csúcs munkavacsoráján.
A mai vacsorán múlhat a reggeli emelkedés
Nos, az eddig kiszivárgott hírek szerint a német kancellár továbbra is a minszki egyezmény betartását tekinti sarokpontnak, ugyanakkor az egyik cseh kormánytag úgy nyilatkozott:akár júniusig késhet a szankciók újabb körének bevezetése.
Ha újabb szankciók vagy negatív hírek nélkül kelnek fel a vacsoraasztaltól, holnap akár folytatódhat is az OTP menetelése.
Könnyebb megugrani a lécet
Arról sem szabad elfeledkezni – folytatta -, hogy a piac az MNB alapkamat további csökkentésére számít. A kamatcsökkentés hatása a banki jövedelmezőségre nagyon összetett folyamat, de hüvelykujjszabályként csökken a látra szóló betétekből származó kamatjövedelem. Az eszközoldali tételek azonban akár teljesen kiegyenlíthetik ezt a hatást és a hitelezési kockázatok is kedvezőbben alakulnak. Továbbá a diszkontált cash-flow modellekben is lejjebb csúszik az elvárt hozamráta. Vagyis „könnyebb megugrani a lécet”.
Automatikusan kúsznak fel a célárak
Mivel a tengerentúli kamatemelés eltolódása a magyar jegybank számára is hosszabb távon tarthatóvá teszi az alacsony alapkamatot, ezért az elvárt hozamráta alacsonyabb szintjét további időszakokra ki lehet vetíteni. Ezzel egy időben a jövőbeli várt osztalékok is vonzóbbá válnak. Ez pedig automatikusan feltornássza a célárakat, ahogyan ez már megtörtént a Magyar Telekom esetében.
Technikázik a Moody’s
Tegnap délelőtt a Moody’s bejelentette, hogy felülvizsgálat alá helyezte az OTP forintos betéti besorolásait. A folyamat nem az OTP-hez, hanem a Moody’s metodológiájának változásához köthető.
A rövid lejáratú forintbetétre eddig nem volt besorolás, a hosszú lejáratra korábban Ba1 besorolás (negatív kilátással) volt érvényben.
Az OTP szerint a Moody’s mostani lépése felminősítést is eredményezhet. Bár van arra példa, hogy a vállalati besorolás meghaladja az ország minősítést; a befektetők számára főleg a devizás besorolás a mérvadó, ezt várhatóan nem változtatják.
