Félnek az infláció miatt
A jegyzőkönyv tanúsága szerint a testület tagjai „komoly aggodalmuknak” adtak hangot az infláció rövid távú alakulását illetően. Az infláció alakulását tehát annak kiszámíthatatlan dinamikájára való tekintettel „szoros figyelemmel” kívánják a továbbiakban is követni. A testület rövid távon kissé lefelé korrigálta inflációs előrejelzését a csökkenő fogyasztói árak és az alacsonyabb olajár miatt.
Becslésük szerint az infláció 2018 közepére érheti el a két százalékos célt. A kamatemelés mellett hozott döntés „szoros verseny” eredményeként született meg éppen az inflációs kilátások miatt – derül ki a dokumentumból. Az emelés mellett az inflációs cél közép távú teljesítésébe vetett meggyőződés, illetve a foglalkoztatási helyzet jelentős javulása szólt.
Túl erős a dollár
A Fed döntéshozói kissé felfelé javították középtávú GDP-növekedési előrejelzésüket, elsősorban a költségvetési kiadások várható gazdaságösztönző hatása miatt. Az amerikai gazdaságot fenyegető világgazdasági kockázatok enyhültek tavaly nyár óta – jegyezték meg.
Összességükben mind az inflációs, mind a növekedési kockázatok enyhültek. Az energia- és az importárak stabilizálódásával párhuzamosan ugyanis az infláció fokozatosan fel fog erősödni. Az alacsony energiaárak és a gyenge export által nem érintett ágazatokban viszont az üzleti aktivitás erőteljesen javult.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A dollár erősödése és a viszonylag lassú világgazdasági növekedés azonban még egy jó ideig visszafogja az amerikai exportot. A testület számos tagja a dollár „számottevő” mértékű erősödésére számít.
Emelkedhetnek a bérek
A jegyzőkönyv tanúsága szerint pozitív fejleményként értékelték a testület tagjai, hogy a munkaerő-piaci helyzet javulását hátráltató tényezők 2015 eleje óta jórészt eloszlottak. „Masszív” mértékben növekedtek emellett a lakossági kiadások is, a szövetségi költségvetés pedig az elkövetkező öt évben meggyőződésük szerint „mérsékelt” lökést ad majd a gazdasági növekedésnek.
Összességében az elkövetkező hónapokban „mérsékelt” gazdasági növekedésre és a foglalkoztatási helyzet javulására lehet számítani. Olyannyira, hogy a testületből többen már a bérek emelkedését is valószínűnek tartják. Megjegyezve, hogy a „teljes foglalkoztatás” eléréséhez azonban még számos hátráltató tényezőnek kell elhárulnia.
Fokozatos emelés
A munkaerő piaci helyzet teljes rendezéséhez és az infláció kezeléséhez tehát továbbra is szükség lehet még a „megengedő” monetáris politika bizonyos fokú alkalmazására. Mindemellett az adott gazdasági keretfeltételek csak a kamatlábak „fokozatos emelését” teszik lehetővé.
Az esetleges kamatemelések mértékét és időzítését tehát a testület tagjai szerint a mindenkori a gazdasági növekedési kilátásoktól kell függővé tenni. Már csak azért is, mert a fokozatosság egyúttal a monetáris szigorítás gazdasági hatásának felmérésére is lehetőséget ad. A szigorítás óvatos megközelítése ugyanakkor minimalizálja a negatív gazdasági sokkokból eredő kockázatokat.
A jegyzőkönyv tanúsága szerint a döntéshozók közül többen arra figyelmeztettek, hogy ajánlatos lenne kerülni annak még a látszatát is, hogy a Fed egy rögzített kamatemelési pálya mellett kötelezte volna el magát.
