A lavinát az indította el, amikor a Pimco „kötvénykirálya”, Bill Gross szeptember 26-án pénteken bejelentette, hogy távozik a vagyonkezelőtől, és a Janushoz igazol. A számolgatások, hogy ez vajon mekkora tőkekiáramlást eredményezhet a Pimco-nál azonnal elindultak. A Wall Street Journal például úgy tudta, hogy a bejelentés után azonnal 10 milliárd dollár körüli összeg hagyta el Pimco vezető alapjának számító, Gross által irányított Total Return Fundot. Gross távozása ráadásul az egész kötvénypiacon éreztette a hatását. Az átigazolás napján a 10 éves amerikai állampapír hozama 2 bázispontot esett – bár a következő hétfőn már korrigált.
A 70 éves kötvényguru bejelentése nemcsak a 2000 milliárd dollárt kezelő Pimco vezetőit érte váratlanul, de a befektetőket is. Amellett, hogy a tulajdonos Allianz részvényei három éve nem tapasztalt mértékben zuhantak, eladási hullám indult be az amerikai állampapírok, a hitelderivatívák, illetve a mexikói peso piacán is – írta a Bloomberg.
Sajátos stílusban
Miközben a Pimco vezérigazgatója, Douglas Hodge egy nappal később közleményben köszönte meg Bill Gross munkáját, azt is hangsúlyozta, hogy az elmúlt időben egyre világosabbá vált, hogy a vállalat további vezetői és Gross igencsak más irányban képzelik el a Pimco jövőjét.
Gross vezetői stílusa már korábban vita tárgyát képezte a társaságnál. Legutóbb akkor merült fel élesen a kérdés, amikor a korábbi vezérigazgató, Mohamed El-Erian januárban távozott a Pimco-tól. Feltehetőleg ez volt annak a folyamatnak a kezdete, amelynek végén a legenda végül elhagyta a vállalatot. El-Erian távozása után ugyanis komoly vezetői újraszervezés indult be a Pimco-nál, és az Allianznál is egyre nagyobb figyelmet szenteltek a Gross kőkemény stílusát taglaló beszámolóknak.
A céghez közelálló személyek szerint Gross rendszeresen becsmérelte a feletteseit, ami vélhetően hozzájárult a távozásához is. A Bloomberg Billionaires Index szerint 2 milliárd dolláros személyes vagyonnal rendelkező kötvényguru viselkedése állítólag El-Erian távozásával sem javult lényegesen, miközben Gross rendszeresen azt hangoztatta a feletteseiről, hogy ő tette őket gazdaggá.
Az igazi probléma
A valódi probléma azonban feltehetőleg nem Gross viselkedésében rejlett. Addig ugyanis szinte teljesen érinthetetlen volt, amíg az alapja szárnyalt, az általa kezelt vagyon pedig több mint az ötszörösére nőtt az elmúlt évtizedben.
Mindazonáltal az elmúlt években a teljesítmény romlani kezdett. A világ legnagyobb kötvényalapjának számító Total Return Fund az elmúlt 4 évből 3-ban alulteljesítette a nagy vetélytársait, és a tavalyi 293 milliárd dolláros csúcs után a kezelt vagyon idén 222 milliárdra csökkent.
Forró talajon
Az átszervezések után Gross körül elkezdett felforrósodni a levegő. Április és május között ugyanis számos új helyettes befektetési vezető is megkérdőjelezte Gross nézeteit a gazdaság állapotáról – mondta a Bloombergnek egy belső informátor. Gross szeptemberben jutott el arra a pontra, amikor elkezdte komolyan fontolóra venni a Pimco utáni jövőjét, és nem is késlekedett sokat. Egy sikertelen megbeszélés után a DoubleLine Capital pénzügyi vezetőjével, elvállalta egy startup alap vezetését a Janusnál.
Gross október 6-án kezdi el az új alap irányítását. Ez kiváló alkalom lehet a számára, hogy megszilárdítsa a hírnevét kötvénybefektetőként, és részt vegyen egy kisebb cég felépítésében.
Közleményében a kötvényguru külön kiemelte, hogy egyrészt örül, hogy megszabadul a hatalmas vállalathoz kapcsolódó számos kötöttségtől, másrészt pedig azért választotta a Janust, mert régi ismeretség fűzi annak vezetőjéhez, Dick Weilhez, aki maga is a Pimco-nál dolgozott 1996 és 2010 között.
Az építkezés kezdete
A Janusra mindemellett rá is fér a segítség, mivel a 178 milliárd dollár értékű eszközállománnyal rendelkező alapkezelő az elmúlt években igen nehéz időszakot élt meg. A részvényei ugyanis elég gyengén szerepelnek miután a 90-es évek nagy felfutását követően kipukkant az internetbuborék.
Mindazonáltal a Pimco-nál is elgondolkodhatnak a vezetők a jövőről. Az azonnali tőkekivonás után ugyanis az elemzők szerint összesen 10 és 30 százalék közötti lehet a teljes tőkekiáramlás. Ezzel szemben a Janus papírjai közel 40 százalékot szárnyaltak a hírre, hogy Gross náluk folytathatja a munkáját. Annak ellenére tehát, hogy a Pimco jelezte, nem terveznek alapvető változásokat eszközölni a befektetési stratégiájukban, úgy tűnik, Bill Gross neve az ellentmondásos személyisége ellenére önmagában is jelentős húzóerőnek számított a vállalatnál.
Nem adják el a Pimco-t
A jövőre vonatkozóan amellett, hogy az Allianz kijelentette, nem kívánják eladni a 2000 óta tulajdonolt Pimco-t, a továbbiakban többen kezelik majd a Total Return Fundot. A vállalat közlése szerint Scott Mather, Mark Kiesel, illetve Mihir Worah vehetik át az irányítást.
A hírek szerint a Pimco strukturálisan nem alakul át, ami változik, az mindössze a stílus. A nagy kérdés mindenesetre az lesz, hogy a befektetők, akiket feltehetőleg csupán Gross teljesítménye érdekelt, hogyan reagálnak majd a legenda távozására. A kép egyelőre elég gyászos: a friss adatok szerint szeptemberben 23,5 milliárd dollárnyi tőkét vontak ki a befektetők a Total Return alapból, melyet korábban Bill Gross vezetett.
Izgalmas lesz persze a következő időszak Janusnál is, ahol kiderülhet, Bill Gross leigazolása mennyiben tudja felfuttatni a nehézségekkel küzdő társaságot.
