Mi lesz a stratégia?
Befektetők szempontjából viszont érdekesebbek azok a gazdasági jellegű lépések, amelyekkel a jegybankok állnak elő. A befektetői várakozásoknak megfelelően az amerikai Fed következő kamatemelését már most bizonytalan időre elhalasztották, sőt, jelenleg a piac szerint már a kamatcsökkentésnek van nagyobb esélye az elkövetkező három washingtoni kamatdöntő ülésen.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”96″]
A decemberi kamatemelés valószínűsége is hasonlóan alakul, a piac most már csak tíz az egyhez látja az esélyét egy esetleges kamatemelésnek, és előfordulhat az is, hogy kamatemelésre 2017 előtt egyáltalán nem kerül sor.
Várakozásaink szerint Európában mind a Bank of England, mind pedig az Európai Központi Bank (esetleg együttműködésben néhány más vezető központi bankkal) olyan módon alakítja majd monetáris politikáját, hogy visszaállítsa a gazdasági és pénzügyi bizalmat a régióban. Az Egyesült Királyság jelenleg a recesszió küszöbén áll, és az európai inflációs és növekedési mutatók sem nagyon mozdultak még el a mélypontról.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Valószínű, hogy ezek a tényezők a belátható jövőben alacsonyan fogják tartani az államkötvények hozamait még annak ellenére is, hogy azok már most is meglehetősen feszített (bizonyos vélemények szerint piaci buborék jellegű) szinteken állnak. Véleményünk szerint összességében a kockázatviselési hajlandóság sem fog nagymértékben változni, bár a kockázati prémiumok (és a volatilitás) a jelenleg meglehetősen sebezhetővé vált Európai Unióval kapcsolatos bizonytalanságok miatt még jó darabig magasabb szinten ragadhatnak.
Érthető okokból a vihar középpontjában az angol pénzügyi eszközök állnak, és a vállalati kötvények szegmense sem képez ez alól kivételt. Különösen erős nyomás alá kerültek a pénzügyi papírok, illetve a részvények jellegzetességeivel rendelkező, alárendelt hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, így valószínű, hogy ezek lesznek egy esetleges korrekció legnagyobb nyertesei.
