A hét kiemelt eseménye lesz az MNB keddi kamatdöntő ülése. Az elemzők ugyan nem várják az alapkamat módosítását, mégis érdemes nyitva tartani a szemünket. Van, aki azt mondja, a közleményre figyeljünk. Van, aki már inkább a bankközi kamatokra fókuszál.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”109″]
Jövőre emelnek?
Várakozásunk szerint ezúttal sem fog változni a kamatszint az MNB ülésen, de érdemes figyelni a megjelenő közleményt, hogy lesz-e benne néhány kisebb módosítás, mely esetleg utalhat a későbbi lépésekre – vélekedett Varga Zoltán, az Equilor elemzője. Emlékeztetve: a március végén megjelent inflációs jelentésben a jegybank kismértékben megemelte az idei, és jövő évre vonatkozó inflációs prognózisát: 2017-ben 2,5 százalékos, 2018-ban 3,1 százalékos árindex emelkedést várnak. Míg a GDP előrejelzés változatlan maradt, az idei évre 3,6 százalék, jövőre pedig 3,7 százalék.
Észre kell venni – folytatta, hogy a jövő évre vonatkozó inflációs előrejelzés már elérné a célszintet (3 százalék, 1-1 százalékos toleranciasávval), azonban korábban többször jelezték, hogy önmagában emiatt nem fognak kamatot emelni. A jelenlegi, s a várható nemzetközi monetáris folyamatok miatt azonban jövő év közepén sor kerülhet az első hazai kamatemelésre, és 2018 végére (2, egyenként 15 bázispontos kamatemelés után) 1,20 százalékos alapkamatot várnak az Equilor elemzői.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Az MNB kitart
Mint mondta, az amerikai jegybank március közepén újabb kamatemelést hajtott végre, és az idei évben további 2 lépés várható, majd – a tervek szerint – jövőre 3 kamatemelés jöhet az Egyesült Államokban. Az Európai Központi Bank egyelőre semleges állásponton áll, nem várható, hogy az idei évben szigorítani fognak, az eszközvásárlási program december végéig tart, de jövőre már számíthatunk kamatemelésre az eurózónában is.
Ugyanakkor Palotai Dániel, az MNB ügyvezető igazgatója Washingtonban, egy interjú során elmondta, hogy hosszabb ideig fenn kívánják tartani a laza monetáris politikát Magyarországon, mely a 3 százalékos inflációs cél tartós eléréséhez szükséges. A jegybank várakozásai szerint a hazai infláció – a bázishatás miatt – kismértékben visszaesik a következő hónapokban, majd ezt követően eléri a 3 százalékos szintet, erre az idei év végén, vagy 2018 első felében kerülhet sor. Egyelőre nincs szó semmilyen szigorító lépésről, a bankközi kamatlábat továbbra is finomhangolják a 3 hónapos betéti eszköz segítségével.
Hamarabb felszaladhat a BUBOR
Érdemes különválasztani az alapkamatot és a bankköri kamatot – hangsúlyozta Török Zoltán, a Raiffeisen vezető elemzője. Amíg az alapkamat még nagyon sokáig változatlan maradhat, s legkorábban 2019-ben számíthatunk kamatemelésre, addig a bankközi kamatok eltérő pályán mozoghatnak.
Bár várhatóan az idei évben még nem változik a bankközi kamat, jövőre éles fordulat várható, s fokozatosan gyorsuló emelkedés jöhet. Így a 3 hónapos BUBOR 2018 végére 50-60 bázisponttal lehet magasabban, amihez 2019-ben még jöhet további 100 bázispont. Ennek nyomán 2019 végére 2 százalékhoz közelíthet a 3 hónapos BUBOR.
Súlytalanná vált az alapkamat
A BUBOR várhatóan az EURIBOR mozgását fogja leképezni – folytatta Török Zoltán. Ugyanakkor az alapkamat elvesztette tényleges jelentőségét Magyarországon. Valójában az alapkamat ma már csak egy kommunikációs eszköz, amivel az MNB a stabilitás üzenetét közvetíti a hozzá nem értő embereknek – tette hozzá.
