A legismertebb konjunktúra barométer, a beszerzési menedzser-index éppúgy recesszióra áll Kínában, ahogy a kötvénypiaci hozamgörbe anomáliái is válságot jeleznek.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”110″]
Borúlátó menedzserek
A Caixin által mért, 430 vállalat beszerzési vezetőjének megkérdezésén alapuló, kínai feldolgozóipari beszerzési menedzser-index az 50-es határérték alá esett májusban, pontosabban 49,6 pontra, ami negatív meglepetést okozott, mert az áprilisi 50,3 pont után 50,1 pont szerepelt az előzetes konszenzusban – mondta Varga Zoltán, az Equilor elemzője. Hozzátéve: utoljára tavaly júliusban voltak pesszimisták a vállalatok, mely elsősorban azzal magyarázható, hogy az új megrendelések számának növekedése elenyésző volt, a tavaly nyáron indult fellendülés kifulladni látszik.
A BMI 50 alatti értékei közelgő recesszióra, 50 feletti értékei pedig formálódó konjunktúrára utalnak. A Caixin kínai felméréseit viszonylag megbízhatónak ítéli a piac, miután kisebb vállalatok körében vizsgálódnak, így nem a hivatalos álláspontot sugározzák.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Jobban fizet a 7 éves, mint a 10 éves
A Bloomberg közben arra hívta fel a figyelmet, hogy aggodalomra adhat okot a kínai kötvénypiaci hozamgörbe alakulása: a 10 éves lejárat hozama a 7 éves lejárat hozama alá süllyedt, mely általánosan recessziós várakozások esetén szokott előfordulni.
Az elemzés ugyanakkor hozzátette, hogy a kínai központi kötvénypiac kicsi, míg a fennmaradó piac nagyrészt a rövid lejáratokra koncentrál, így egyelőre messzemenő következtetéseket nem szabad levonni a folyamatból.
A kínai kormány nemrégiben megkezdte az árnyék-bankrendszer visszaszorítását, mely a kötvények árfolyamának csökkenését, és a hozamok emelkedését idézte elő.
Mikor durran a hitellufi?
Emlékezhetünk, hogy az IMF április végén figyelmeztetett, hogy a japán és a spanyol hitelbuborék hasonló eladósodottsági szinten pukkant, mint amit Kínában tapasztalhatunk: a háztatások és a nem-pénzügyi vállalkozások együttes eladósodottsága a GDP-hez képest már 210 százalék körül jár.
Míg az amerikai jelzáloghitel válság, illetve a thaiföldi krízis valamivel alacsonyabb szinten, már 170 százalékos eladósodottságánál kiéleződött.
