A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének közgazdászai közölték: számításaik szerint az Ukrajnának nyújtandó teljes külső finanszírozási csomag értéke 25-30 milliárd dollár lesz csak a következő két évben, de hosszabb távon, a következő hét évben 50 milliárd dollárt jóval meghaladó pénzügyi támogatás is szükségessé válhat.
Az IMF, az EBRD-vel és az EIB-vel közösen finanszírozhat
A ház várakozása szerint első lépésként az IMF 24-36 hónapra szóló készenléti csomagot állít össze hozzávetőleg 20 milliárd dollár értékben; ennek folyósítása akár március végétől megkezdődhet. A programba a JP Morgan elemzői szerint más nemzetközi pénzintézetek is bekapcsolódhatnak, köztük az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD), az Európai Beruházási Bank (EIB) és a Világbank, valamint egyes kormányok is.
Szakad a hrivnya
Rekordalacsony szintre zuhant az ukrán hrivnya árfolyama a dollárhoz képest kedd délután. Percekkel 17 óra előtt 9,80 hrivnya ért egy dollárt a csütörtök késő esti 9,15 hrivnya után. A hrivnyát részben azok a vélemények gyengítik, hogy a kijevi kormány az ország megcsappant devizatartalékát inkább adósságfizetésre költi, semmint arra, hogy beavatkozzon a piaci folyamokba az ukrán fizetőeszköz védelme érdekében. A Goldman Sachs hétfőn ismertetett becslése szerint az ukrán jegybank devizatartaléka 12-14 milliárd dollár körüli lehet jelenleg a január végi 17,8 milliárd dollár után. Az ukrán központi bank 2,8 milliárd dollárt költött a hrivnya árfolyamának az erősítésére az év eleje óta, ennek ellenére a hrivnya csaknem 12 százalékkal gyengült a dollárhoz képest.
A ház szerint ugyanakkor „kissé túl sok” az ukrán pénzügyminiszter által 2014-re és 2015-re jelzett 35 milliárd dolláros finanszírozási igény, és valószínűtlen, hogy az IMF egyedül ennyit felajánljon csak erre a két évre. A valutaalap azonban már 2012 végén tárgyalt Ukrajnával egy 15 milliárd dolláros készenléti csomagról, és az ukrajnai helyzet azóta csak romlott, és egyértelmű, hogy az ukrán gazdaságnak a következő két évben 20 milliárd dollárnál nagyobb finanszírozásra lesz szüksége – hangsúlyozták a JP Morgan elemzői.
Szükség lesz reformokra
A ház szerint nem várható, hogy az IMF eltekintene a támogatás fejében megkövetelt komoly reformoktól, mivel ezek nélkül bármilyen segélycsomag hatástalan lenne; éppen e kondíciók hiánya volt a fő probléma az Ukrajnának korábban megígért 15 milliárd dolláros orosz finanszírozási csomaggal. A cég londoni elemzőinek várakozása az, hogy az IMF az árfolyam-politikában, az energiaszektorban, a költségvetés kiadási és bevételi oldalán, valamint a bankszektorban kér majd reformintézkedéseket.
A valutaalap feltételei között lehet az energiaszektoron belül az áram- és a földgázszolgáltatás tarifáinak emelése és a közműszolgáltató vállalatok által nyújtott nagy ártámogatások eltörlése – jósolták a JP Morgan elemzői. A ház szerint ugyanakkor valószínű az is, hogy az IMF nem tanúsít majd túlzott szigort, mivel az ukrajnai politikai-társadalmi helyzet változatlanul igen instabil, és az esetleges kemény követelések visszaüthetnek.
A következő egy évben több mint 20 milliárd pénzügyi segítségre lesz szükség
Ukrajnának más nagy londoni házak szerint is 20 milliárd dollárnál nagyobb külső pénzügyi támogatásra lesz szüksége már rövid távon. Az egyik legnagyobb londoni pénzügyi-gazdasági elemzőház, a Capital Economics becslései szerint Ukrajna külső finanszírozási igénye évente hozzávetőleg 80 milliárd dollár, amelyből 65 milliárd dollár a külső adósságszolgálatra kell. Ennek nagy része a vállalati szektort terheli, de a közadósság-állományból is lejár csak az idén 6,5 milliárd dollárnyi, és ehhez járul a 15 milliárd dollár körüli folyómérleg-hiány finanszírozási szükséglete.
Mindezek alapján Ukrajnának csak a következő egy évben több mint 20 milliárd dollár pénzügyi segítségre lesz szüksége – jósolták a cég elemzői.
