A Mol harmadik negyedéves amortizáció és leírások előtti üzemi eredménye (EBITDA) 174 milliárd forintot ért el (plusz 34 százalék év/év és plusz 130 százalék negyedév/negyedév alapon), ami többé-kevésbé egybeesett a piaci várakozásokkal. A társaság üzemi eredménye 103 milliárd forintot tett ki az előző negyedéves nullás eredménye után, éves szinten pedig közel megduplázódott és szintén megfelelt a piaci konszenzusnak. A 82 milliárd forintos újbeszerzési árakkal becsült tisztított üzemi eredmény ugyanakkor elmaradt a várakozások átlagától. Az anyavállalati részvényesekre jutó nettó eredmény 68 milliárd forint lett, 86 százalékkal több, mint egy éve, de 7 százalékkal alatta maradva a várakozásoknak.
Felsegítette a Molt az INA
A harmadik negyedéves jelentett eredmények összességében megfeleltek az elemzői várakozásoknak, míg az egyszeri tételektől és készletátértékelés hatásától tisztított működési eredmény rosszabb lett annál – mondta Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője, hozzátéve: a tisztított számok előző negyedévhez mért javulását a pénzügyi válság előtti szintre ugró termékfedezetek és a gyengébb forintárfolyam támogatta.
Mind az upstream, mind a downstream üzletág jövedelmezősége javult az INA kedvezőbb negyedéves teljesítménye következtében – folytatta. A kitermelés volumene éves összehasonlításban 23 százalékkal csökkent csoportszinten – 112,000 olajegyenértékes/nap szintre – a szíriai tevékenység felfüggesztése, illetve a horvát kitermelés szűkülése miatt. A petrolkémiai üzletág változatlanul mostoha piaci körülmények között működött és ismét jelentős, kilencmilliárdos veszteséget termelt a negyedévben. Mindeközben a feldolgozott olajtermékek regionális kereslete továbbra is alacsony maradt. Az INA gázkereskedelmi tevékenységén képződött veszteség markánsan csökkent a szabályozott gázárak emelését követően.
Az INA hozzájárulását kiszűrve, a finomítási üzletág újrabeszerzési árakkal becsült 23 milliárd forintnyi nyereséget ért el, kevesebbet, mit a második negyedévben. Ugyanakkor az INA újrabeszerzési árakkal becsült finomítási 5 milliárd forintos vesztesége érdemi javulást mutatott a második negyedévben elszenvedett 13 milliárd forintos veszteség után. Köszönhetően a külső piaci feltételek javulásának, illetve annak, hogy a vállalat igyekezett finomítói termelését a piaci kereslet ingadozáshoz igazítani és működését racionalizálni.
A nem üzemi tételek nettó eredménye (kamatkiadások, opciók átértékelése) összességében javították a társaság negyedéves eredményét. A Pearl Petroleum, amiben a Mol 10 százalékos részesedéssel bír, jövedelem-hozzájárulása háromnegyedével nőtt egy év alatt – köszönhetően a magasabb értékesítési volumeneknek és áraknak. A Mol megőrizte erős pénzügyi pozícióját. A nettó adósságállomány 716 milliárd forintra zuhant a június végi 834 milliárd forintról, ami 24 százalékos nettó eladósodottsági arányt jelent, s egyben az elmúlt öt év legalacsonyabb mutatója.
Négyéves csúcson a finomítói árrés
A Mol negyedéves konszolidált számai nagyjából megfeleltek az elemzői várakozásoknak, míg az egyszeri tételeket figyelmen kívül hagyva minden főbb eredménysoron csinosabb számokat látunk, mint a konszenzusban – mondta Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Szerinte a kutatás-termelés üzletág számait a február óta kieső szíriai kitermelés és a továbbra is gyengélkedő adriai mélytengeri olajtermelés húzta le. A csoport teljes szénhidrogén termelése 112 ezer hordóra zuhant a negyedévben a tavalyi 146 ezer és a második negyedéves 114 ezer hordós értékről, amit azonban a karbantartási munkák is befolyásoltak. A vállalat a második félévben várt fellendülést e téren, de ezek a számok még így is elmaradnak a korábbi 130-140 ezres értékektől.
A finomítói üzletági EBITDA ellenben 4 éves csúcsra ugrott a tágabb benzin- és gázolaj-árrésnek, valamint az előző félévben még 40 milliárd forintos veszteséget okozó készletátértékelés pozitívba fordulásának köszönhetően – folytatta. Ugyanakkor a Brent-Urál árrés tovább szűkült a negyedévben és az elmúlt hetekben sem mutatkozik jelentősebb tágulás. Érdekes azonban, hogy a negyedik negyedév eddig eltelt részében csökkent a benzin-, viszont tágult a dízel-árrés. Ez utóbbi azért fontos, mert a finomítói termékkihozatalban a gázolaj rendelkezik a legnagyobb súllyal. Vagyis a folyó negyedév is erős számokat hozhat a Mol csoport vonatkozásában. A petrolkémiai üzletágat hátráltatta, hogy az árrés ismét esett a második negyedéves felívelést követően, ráadásul a dollárerősödés is rontotta a képet. A gázüzletág a szezonális hatások és a Horvátországban és Magyarországon szabályozott kiskereskedelmi árak miatt is gyengén teljesített.
A Mol csoport beruházásai az első féléves 67 milliárd forinthoz képest a harmadik negyedévben 173 milliárd forintra (770 millió USD) triplázódtak, ami még így is elmarad az idei évre tervezett 1,4-1,6 milliárd dolláros érték időarányos részétől. A fókuszban a kitermelési projektek álltak, de több finomítói karbantartásra is sor került az időszak folyamán. A hitelek tovább csökkentek, a nettó eladósodottsági ráta 24,4 százalékra süllyedt a második negyedéves 27,7 százalék után, míg a komfortzóna 30-40 százalék között van. Az Equilor elemzői ennek ellenére sem számítanak rendkívüli osztalékra vagy részvénybevonásra.
Venni vagy nem venni?
Nem vennénk itt a papírt – fogalmazott Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője, mondván, a harmadik negyedéves eredmények tükrében nem változtatnak sem az éves üzemi eredmény előrejelzésünkön, ami 270 milliárd forint, sem az év végi, részvényenkénti 18.510 forintos célárukon. Az intézményi ajánlásukat pedig egyenlő súlyozáson tartják. Míg a ma reggeli hír arról, hogy várhatóan jövőre sem lesz szénhidrogén-termelés Szíriában, negatívan értékelhető.
Bár az utóbbi hetekben úthenger alatt volt a Mol részvényárfolyama, részben a 21 százalékos állami pakett esetleges értékesítését övező feszültség miatt, a mostani gyorsjelentés kapcsán érdemben enyhülhet ez az óvatosság – vélekedett Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője, hozzátéve: így az árfolyam ismét jóval a 19 ezer forintos érték fölé kerülhet.
