Nagy volatilitás mellett vergődött az OTP papír az elmúlt napokban. Ráadásul péntek délelőtt kezdik tárgyalni a Fővárosi Törvényszéken az OTP Bank Nyrt. és az OTP Jelzálogbank Nyrt. által a magyar állam ellen indított polgári pert. Mint emlékezetes, augusztusban formai okokra hivatkozva elutasították az OTP keresetét, de azt újból beadta a bank.

Lefutott meccs?

Bár Csányi Sándor elnök-vezérigazgató úgy nyilatkozott, hogy nincsenek túlzott várakozásai a perrel kapcsolatosan. Annak azért örül, hogy volt egy bíró, aki megállapította: aggályos a devizahiteles törvény az alkotmányosság és a nemzetközi jogi egyezmények szempontjából. És azt is lehet már tudni, hogy kedvezőtlen bírói döntés esetén az OTP az Alkotmánybírósághoz fordul, s ha elfogynak a hazai jogorvoslati lehetőségek, akkor nemzetközi bíróságon védik tovább az igazukat.

Ha az első fokon eddig tárgyalt pereket nézzük, akkor valóban lefutottnak tűnik a pénteki meccs, s papírforma győzelem várható az állami oldalon. Kizárólag azokban az esetekben találta tisztességesnek a bíróság a hitelszerződések módosítását, ahol azt valami objektív feltételhez, például az infláció alakulásához kötötték.

A tárgyalás ellenére sem várhatunk különösebb tűzijátékot a parketten, mert az egyoldalú szerződésmódosítások és az árfolyamrés eltörlését már beárazta a piac – vélekedett Kiss Mónika, az Equilor senior elemzője. Szerinte már csak a forintosítás FX-költsége vár beárazásra.

Vételi ajánlások

Érdekes módon az utóbbi napokban vételi ajánlások jelentek meg a piacon. Az Erste elemzői technikai alapon arra hívták fel a figyelmet, hogy ugyan tegnap és tegnapelőtt is leszúrt az árfolyam 4300-ig, ott azonban menetrendszerűen megérkeztek a vevők és visszahúzták a kurzust. Ami pozitív jelzésnek számít, így reális esély adódik arra, hogy a 4500-as erős ellenállást tesztelje a papír következő napokban. Igaz, arra is érdemes figyelni, hogy a devizahitelek elszámolásáról szóló törvénytervezet benyújtása megnövelheti a volatilitást.

Egészen más szempontból találja érdekesnek az OTP részvényt a Citi elemzése. Vételre javasolják a papírt 5175 forintos célár mellett. Mondván, ha az OTP nem támogatná tovább ukrán és orosz leányát, vagyis megvalósulna az egyik vészforgatókönyv, akkor 28-38 százalékkal emelkedhetne a részvény értéke.

Rövid távon rossz, középtávon jó

Ha a chartra tekintünk, akkor azt látjuk, hogy a 5200 forintnál kitört Csányi pánik óta és ahhoz képest áraz 500-900 forint veszteséget a piac. Jórészt a hazai banki környezet miatt, másrészt az ukrán válság okán.

A teljes ukrán leírás 287 milliárd forint, a teljes orosz leírás pedig 197 milliárd forint veszteséget jelentene rövid távon, ami egy részvényre vetítve 700 forint – mondta Kiss Mónika (Equilor). Észre kell azonban venni, hogy középtávon ennél többet hozna a profitabilitás növekedése. A két leány ugyanis a következő években is veszteséget termelhet. A nem teljesítő hitelek aránya egy év alatt 16,4 százalékról 23,1 százalékra nőtt az orosz leánynál és 36,4 százalékról 41,8 százalékra az ukrán leánybanknál.

Más kérdés, hogy az ukrajnai és oroszországi kivonulással egy hosszabb távon kecsegtető piacot veszítene el az OTP.