Tovább vághatnak
A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa 15 bázisponttal csökkentette az alapkamatot, amellyel meglepte a piaci szereplőket. Várakozásaink szerint a Magyar Nemzeti Bank 10-15 bázispontonként őszre 1 százalék közelébe mérsékelheti az alapkamatot, tovább folytathatja a megkezdett átalakításokat a bankközi piacon – írja Kiss Mónika, az Equilor vezető elemzője.
A kamatfolyosó is módosításra került, a jegybanki betétre a kamat mértéke már negatív tartományba került, -0,05 százalékon áll, a három hónapos hitel kamatlába pedig 1,45 százalék. A jegybanki tartalékok kamatkondíciói is módosultak, támogatva a jegybanki szándékokat.
Hamarosan jön a közlemény
A három órakor megjelenő közleményben elsősorban az inflációs és GDP várakozások módosítását fogjuk figyelni. 2015 decemberében a jegybank 1,7 százalékos éves átlagos inflációra számított 2016-ban és 2,6 százalékos árnövekedési ütemre 2017-ben.
A GDP idén 2,5 százalékkal, 2017-ben 3 százalékkal bővülhet, állt a jegybank tavalyi év végi előrejelzésében. Ha az új előrejelzésben az inflációs várakozások jelentősen 1,5 százalék alá csökkennek, az kifejezetten erős jelzés lehet a következő hónapokban megkezdődő újabb kamatcsökkentési ciklust illetően.
Az EKB megkezdett monetáris lazítási ciklusa kedvező lehetőséget teremtett az MNB számára, hogy folytassa megkezdett programját, miközben az infláció továbbra is nyomott maradt.
Így áll a kötvénypiac
A magyar kötvényhozamok az EKB döntése által támogatott, kedvező nemzetközi környezetben megközelítik a 2015 októberében elért historikus rekordokat, miközben a külföldiek kezében lévő magyar állampapír-állomány csökkenése egyre inkább szembeötlő. A mostani kamatvágással még tovább csökkenhet a hozamszint.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A forint továbbra is a kereskedési sáv erős oldalán található, a mostani hirtelen lépés és a további kamatcsökkentési előrejelzések támogatják, hogy ne kerüljön tartósan a 310-as szint alá – mutat rá az Equilor elemzője.
Negatív kamat
Meglepetésre az MNB 2015 júliusa után ismét vágott az alapkamaton, 15 bázisponttal 1.2 százalékra csökkent az irányadó ráta, ami azt is jelenti, hogy az ON betéti kamat Magyarországon is mínuszos lett – hívta fel a figyelmet Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere. A jegybank ugyan a legutóbbi kommunikációiban többször utalt a további monetáris enyhítés lehetőségére, azonban a piac nagy része egyelőre csak a nem konvencionális eszközök bővítését várta. Az elmúlt hónap globális és hazai eseményei egyaránt támogatták az enyhítést.
Támogató környezet
A külső globális környezet jóval támogatóbb vált. A globális lassulás és deflációs félelmek miatt a fejlett piaci jegybankok támogatóbb üzemmódba kapcsoltak, a legfrissebb amerikai makrogazdasági adatok pedig az év eleji lejtmenet után inkább stabilizálódást mutattak.
Mindez kedvezett a kockázatosabb eszközök árazásának, jelentősen korrigáltak a részvénypiacok, visszapattantak a nyersanyagárak, és a vállalati kötvény piacokon is enyhült a feszültség. A támogató külső környezetben tovább csökkentek az állampapír piaci hozamok, és erősödni kezdett a forint, betört a 310-es szint alá az euróval szemben.
A hazai inflációs számok folyamatosan elmaradtak a legutóbbi inflációs jelentésben vázolt pályától, és az eltérés rendkívül nagy, 1 százalékpont körülire tágult. Az MNB most publikálja a legfrissebb márciusi Inflációs Jelentését, és arra számítunk, hogy közel 1 százalékponttal csökkenti az idei évre vonatkozó előrejelzését, és a 2017-re vonatkozó számot is lefelé hozza.
Várakozásain szerint az MNB a következő hónapokban tovább lazíthatja majd a monetáris kondíciókat, mivel annak ellenére, hogy az infláció az év második felében emelkedni kezd, az elmúlt három évet követően az idén is jelentősen elmarad a 3 százalékos jegybanki céltól – írja Bebesy Dániel.
