Két rontás egy nap alatt
A nemzetközi hitelminősítő szerda este Londonban bejelentette, hogy Törökország hosszú és rövid futamidejű szuverén devizakötelezettségeinek osztályzatát az eddigi „BB plusz/B”-ről „BB/B”-re, a helyi valutában kibocsátott török államadósság besorolását pedig „BBB mínusz/A-3”-ról „BB plusz/B”-re rontotta. A cég az új osztályzatokon is további leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást hagyott érvényben.
Egy napon belül ez a második negatív hitelminősítői lépés Törökországgal szemben. A Moody’s Investors Service előző nap leminősítési felülvizsgálat alá vette Törökország „Baa3” szintű – még épphogy befektetési ajánlású – adósbesorolását, azzal az indokkal, hogy meg kell vizsgálni a kudarcba fulladt katonai puccskísérlet hatásait a török gazdaság növekedésére, a gazdaságpolitikai döntéshozó intézményrendszerre és a külső tartalékokra, különös tekintettel az e területeket már eddig is terhelő kihívásokra.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”96″]
Elveszhet a befektetési ajánlás
A Standard & Poor’s a szerdai leminősítés után immár két fokozattal gyengébb szuverén besorolást tart érvényben Törökországra, mint a Moody’s és a harmadik nagy nemzetközi hitelminősítő, a Fitch Ratings. Ha a Moody’s is leminősíti Törökországot a felülvizsgálat eredményeként, az azt jelentené, hogy Törökországot az intézményi befektetők többé nem tekintenék befektetésre ajánlott kategóriájú államadósnak.
A nemzetközi gyakorlat alapján ugyanis a befektetési társaságok általában két nemzetközi hitelminősítő osztályzatát veszik figyelembe annak meghatározásához, hogy az adott szuverén vagy kereskedelmi adósosztályzatot befektetésre ajánlottnak tartják-e, vagy sem. A Moody’s esetleges osztályzatrontása nyomán a török szuverén befektetési termékek potenciális vásárlói köre is szűkülhet, számos intézményi befektető szabályzata ugyanis kizárólag befektetési ajánlású papírok tartását engedélyezi.
Távolodó reformok
A Standard & Poor’s a szerdai leminősítéshez fűzött elemzésében kiemelte azt a véleményét, hogy a kudarcba fulladt puccskísérlet következtében megnövekedtek a török külső adósságállomány megújítási lehetőségeit terhelő kockázatok.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Az S&P becslése szerint Törökországnak a következő tizenkét hónapban a teljes külső adósságállomány 42 százalékát kell megújítania. Ez több mint 170 milliárd dollárt jelent, ami a mozgósítható tartalékok ötszöröse, és az idei évre várt török hazai össztermék (GDP) 24 százaléka.
A Standard & Poor’s szerint emellett az is valószínű, hogy Törökország eltávolodik azoktól a reformoktól, amelyek korábban meghirdetett célja a török gazdaság külső finanszírozási függésének enyhítése lett volna.
Politikai kockázat
A minap a Fitch Ratings is közvetett utalást tett Törökország leminősítésének lehetőségére. A Fitch „BBB mínusz” besorolással tartja nyilván a török államadósságot; ez azonos a Moody’s „Baa3” török besorolásával. Az osztályzat kilátása stabil, de ha a Fitch innen leminősíti a török szuverén besorolást, azzal Törökország ennél a cégnél is elveszítené befektetési ajánlású szuverén osztályzatát.
A Fitch közölte: megítélése szerint a puccskísérlet és a kormány reakciója egyaránt illusztrálja a török szuverén adósprofilra nehezedő politikai kockázatokat. Az, hogy e kockázatok miatt nyomás alá kerül-e a török államadós-besorolás, attól függ, hogy a történtekre adott kormányzati reakció mennyire mélyíti tovább a politikai megosztottságot, és mennyire gyengíti az intézményrendszer függetlenségét.
Mindez ugyanis kikezdheti a gazdaságpolitika koherenciáját, és növelheti a külső finanszírozási stresszhelyzet kialakulásának kockázatát – állt a Fitch elemzésében.
