Veszélyben a koherencia
Más nagy londoni házak komoly árfolyam- és reálgazdasági kockázatokat is látnak. A Fitch Ratings „BBB mínusz” besorolással tartja nyilván a török államadósságot. Az osztályzat kilátása stabil, de ha a Fitch innen leminősíti a török szuverén besorolást, azzal Törökország ennél a cégnél elveszítené befektetési ajánlású szuverén osztályzatát.
Hétfői londoni értékelésében a hitelminősítő közölte: megítélése szerint a puccskísérlet és a kormány reakciója egyaránt illusztrálja a török szuverén adósprofilra nehezedő politikai kockázatokat. Az, hogy e kockázat miatt nyomás alá kerül-e a török államadós-besorolás, attól függ, hogy a történtekre adott kormányzati reakció mennyire mélyíti tovább a politikai megosztottságot, és mennyire gyengíti az intézményrendszer függetlenségét.
Mindez ugyanis kikezdheti a gazdaságpolitika koherenciáját, és növelheti a külső finanszírozási stresszhelyzet kialakulásának kockázatát – áll a Fitch elemzésében.
Gyengül a bizalom
A gyenge politikai stabilitási mutatók régóta Törökország szuverén adósprofiljának meghatározó elemei közé tartoznak. Ezek az elemek nem összeegyeztethetetlenek a jelenlegi „BBB mínusz” államadós-besorolással, de alkalmasak a szuverén hitelképesség gyengítésére, ha kikezdik a fékek és ellensúlyok rendszerét, és ha szűkítik a szerkezeti reformokhoz rendelkezésre álló mozgásteret – áll a Fitch Ratings hétfői londoni elemzésében.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”96″]
A hitelminősítő szerint a hazai sokkhatások alkalmasak a török szuverén hitelképesség befektetői megítélésének károsítására is. A török kormány gyorsan visszaszerezte az ellenőrzést a helyzet felett, de ha a történtek politikai következményei jelentősen gyengítik a nemzetközi befektetői bizalmat, az ismét a török gazdaság jelentős külső finanszírozási igényeire összpontosíthatja a piac figyelmét – fogalmaznak a Fitch londoni elemzői.
A turizmus lehet a legnagyobb vesztes
A Morgan Stanley pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői jelentős következményeket várnak a reálgazdaságban is. A ház hétfői elemzése szerint az egyes szektorok közül a turizmus lehet a legnagyobb vesztese a történteknek.
A Morgan Stanley elemzői azzal számolnak, hogy a török idegenforgalmi bevételek az idei év egészében 32 százalékkal zuhannak. A cég londoni elemzői felidézik, hogy augusztusban a Fitch Ratings és a Moody’s Investors Service is vizsgálja a török államadós-besorolást.
A Morgan Stanley szakértői azonban közölték, hogy nem számítanak Törökország idei leminősítésére – feltéve, hogy a puccskísérlet utáni piaci volatilitást sikerül kézben tartani -, mivel a török makrogazdasági mutatók zöme jelenleg jobb, mint az előző felülvizsgálatok idején.
A ház elemzőinek előrejelzése szerint mindazonáltal a török líra várhatóan folyamatosan gyengül a jövő év végéig. A Morgan Stanley az idei év végére 3,20 líra/dollárig, 2017 végére 3,40 líra/dollárig gyengülő árfolyamot vár a valamivel 3,00 líra/dollár alatti jelenlegi szintekről.
Egy lépés vissza
A Moody’s a hétfő éjjel Londonban bejelentett lépést azzal indokolta, hogy meg kell vizsgálni a kudarcba fulladt katonai puccskísérlet hatásait a török gazdaság növekedésére, a gazdaságpolitikai döntéshozó intézményrendszerre és a külső tartalékokra, különös tekintettel az e területeket már eddig is terhelő kihívásokra.
A török államadós-osztályzat kilátása a felülvizsgálat bejelentése előtt is negatív volt a Moody’s listáján, és a ha cég a jelenlegi szintről leminősíti a török szuverén besorolást, azzal Törökország ennél a hitelminősítőnél elveszítené befektetési ajánlású szuverén osztályzatát.
Lassabb lesz a növekedés
A felülvizsgálat bejelentéséhez fűzött indoklásában a Moody’s kiemelte, hogy bár a török gazdaság meglehetősen ellenállónak bizonyult a sokkhatásokkal szemben, és az elmúlt két évben 3,5 százalékos éves növekedési átlagokat produkált, a belpolitikai bizonytalanság erősödése és különösen a mostani puccskísérlet azonban jelentős negatív hatást gyakorolhat a növekedési pályára. Ez az egyik kockázat, amelyet a Moody’s a leminősítési felülvizsgálat során figyelembe vesz – áll a hitelminősítő elemzésében.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A Moody’s közölte, hogy az idei év egészében már lassabb, 3 százalékos növekedést vár a török gazdaságban, és erre a rontott előrejelzésére is lefelé ható kockázatokat lát, tekintettel a puccskísérletből a befektetői és a fogyasztói bizalomra háruló potenciális hatásokra, valamint a széleskörű és jelentős geopolitikai kockázatokból eredő folyamatos biztonsági fenyegetésekre.
Meginog a bizalom?
A Moody’s kiemelte elemzésében a török gazdaság jelentős külső finanszírozási igényét is. Egyrészt finanszírozni kell a többi feltörekvő gazdaságéhoz mérve magas folyómérleg-hiányt, amely jelenleg a hazai össztermék (GDP) 3,4 százaléka körül mozog az alacsony olajárak ellenére is, másrészt a török vállalati, banki és állami szektornak az idén együttesen hozzávetőleg 197 milliárd dollárnyi külső törlesztési kötelezettséget kell teljesítenie.
Mindezt egybevetve a Moody’s számításai szerint a külső finanszírozási igény az idén és jövőre is az éves GDP-érték 25 százaléka körül lesz. Ez a magas külső finanszírozási igény kiteszi Törökországot a befektetői bizalom esetleges hirtelen változásainak.
A török gazdaság ingatag pénzügyi és geopolitikai környezetben működik, külső sérülékenysége növekszik, és emiatt erősödik a valószínűsége az eszkalálódó tőkekiáramlásnak, a devizatartalékok gyorsuló apadásának, és a legrosszabb forgatókönyv megvalósulása esetén a fizetésimérleg-válság kialakulásának is – áll a Moody’s hétfő éjjeli londoni elemzésében.
