Nem kamatvágással fog enyhíteni az MNB
Londoni pénzügyi elemzők egybehangzó véleménye szerint nem változik a Magyar Nemzeti Bank (MNB) 0,9 százalékos alapkamata a monetáris tanács keddi kamatdöntő ülésén, és a piac most nem is erre figyel, hanem elsősorban arra az iránymutatásra, hogy az MNB milyen szinten korlátozza a három hónapos betéti eszközben elhelyezhető összeget.
A Morgan Stanley pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői a keddi MNB-ülésre adott előrejelzésükben azt valószínűsítették, hogy a monetáris tanács a bankrendszer fölös likviditásának zömét tároló három hónapos betét decemberre elvárt felső határát 1250-1500 milliárd forint között jelöli majd ki, és csak a későbbi negyedévekben csökkenti még lejjebb e plafont.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”99″]
A Morgan Stanley elemzői szerint az innen kiáramló likviditás a bankközi kamatokat és a kötvényhozamokat egyaránt csökkenteni fogja, ám az MNB várhatóan fokozatosan halad majd ezzel az enyhítési módszerrel, és megpróbálja elejét venni, hogy a rövid távú piaci kamatok 10-20 bázispontnál nagyobb mértékben süllyedjenek a jegybanki alapkamat alá. Ennél nagyobb csökkenés esetén ugyanis „jogosan merülhetnének fel kérdések” a piaci szereplők körében az alapkamat további relevanciájával kapcsolatban.
A forint is beleszólhat
A JP Morgan globális bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői közölték: becslésük szerint kvantitatív felső határ nélkül az MNB három hónapos betéti eszközében tárolt banki likviditás összege az idei év végén 1600 milliárd forint környékén lenne. A ház szerint nyilvánvaló, hogy ennél alacsonyabban, a forint ereje miatt valószínűleg inkább ezermilliárd forinthoz közelebbi szinten kell majd kijelölni az év végi felső limitet.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A JP Morgan londoni elemzői szerint a gyors ütemben mind feszesebbé váló magyar munkapiaci helyzet és a maginfláció várható gyorsulása közepette az alapmutatók nem indokolnak agresszív monetáris enyhítést az MNB részéről.
A ház azzal számol, hogy az új inflációs jelentésben az MNB csak marginális mértékben mérsékli az idei és a jövő évre szóló inflációs előrejelzését a jelenleg érvényes 0,5, illetve 2,6 százalékról. A JP Morgan a maga részéről 2016-ra 0,4, 2017-re 2,4 százalékos átlagos magyarországi inflációval számol, és azzal, hogy az MNB 2017 decemberéig nem módosítja alapkamatát.
