Defenzív álláspont
Az S&P 500 index a november óta tartó emelkedő trendvonalat tesztelni, amelynek törése esetén a 13hmá (2335) és a 20hmá (2304) kerülhet tesztelésre. A technikai mutatók is a további csökkenés pártján állnak, de a közelgő gyorsjelentési szezon miatt előrejelzési bizonyosságuk jelentősen csökken.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”109″]
A héten több külső tényező is a defenzív álláspont felvételét erőltette. Észak-Korea újabb rakétát tesztelt, a várva-várt adócsomag várhatóan késik, a Fed figyelmeztetett a túlvett árakra, a kínai-amerikai csúcstalálkozó bizonytalan kimenetele és Amerika aktív részvétele a szíriai háborúban mind a biztonság keresését erősítették.
Így emelkedett november óta nem látott szintekre az arany és négy héttel korábbi értékekre az olaj ára. Az utóbbi esetben a vártnál gyengébb amerikai készletbővülés (pedig az első negyedévben csak egyszer történt készletcsökkenés) és a líbiai és Északi-tengeri leállások fokozták a drágulást. Az olajár jövőjét illetően továbbra is a május végi OPEC ülés a meghatározó.
A gazdaság és az adatok
A héten megjelent gazdasági adatok vegyesen alakultak. Az NFP május óta nem látott alacsony szintjéhez 10 éve nem látott alacsony munkanélküliségi ráta társult. Az ISM konjunktúra mutatók továbbra is erőteljesen a bővülési tartományban, még ha előző havi jelentős magasságukból vissza is adtak.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Csalódást keltett azonban a gépjármű értékesítési adat, ami 5,4 százalékos havi, de csak 1,2 százalékos éves zsugorodást jelzett. Az adat újra felélesztette a „kemény” (mért) és „puha” (megkérdezésre alapuló) gazdasági adatok közötti különbséget. Mindezt úgy, hogy az első negyedévre csupán 1,2 százalékos GDP bővülést várnak. Bár tavaly Q1- ban csupán 0,8 százalékkal bővült a gazdaság.
A héten közzétett Fed jegyzőkönyvből kiderült, hogy az idén már a mérlegfőösszeg leépítését tervezik a gazdaság egészséges működése (teljes foglalkoztatottság, erősödő árak) révén. Egyes tanácstagok már aggónak a tőkepiacokon eluralkodó túlvettség miatt, de a jegybanki figyelmeztetéseknek nincs jó előrejelző képességük.
Szárnyalnak a kispapírok
A befektetési hangulat a mutatók alapján alig változott, de 18 hónapja nem látott mértékben 14,5 milliárd dollárt vontak ki az amerikai részvény portfoliókból. A kispapírok, akik az adóreform nyertesei lehetnének, 2015 óta nem látott eladási hullám lepte meg. A pénz kis részt a feltörekvőpiaci indexekbe, de főként kötvény alapokba vándorolt.
Az elkövetkezendő ünnepnappal rövidített héten megkezdődik az első negyedéves gyorsjelentési szezon, voltaképpen a Delta szerdai közzétételével, amit aztán a három nagybank – Citi, JPM, Wells Fargo – követ csütörtökön. A tőkepiacok zárása mellett pénteken kerül közzétételre a fogyasztói infláció legújabb értéke, ami megerősítheti a Fed kamatemelési és mérlegfőösszeg csökkentési törekvéseit.
