Tavaly kerültünk vissza az ajánlott kategóriába
A Moody’s tavaly november 4-én emelte vissza a befektetési ajánlású kategóriába a magyar államadós-besorolást, egyebek mellett azzal indokolva a lépést, hogy a magyar kormány elkötelezett az államadósság-teher csökkentése mellett, javul a magyar szuverén adósságállomány szerkezete és ezáltal csökkent a magyar gazdaság külső sérülékenysége.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”110″]
A Moody’s novemberi felminősítése óta a három piacvezető nemzetközi hitelminősítő mindegyike a befektetésre ajánlott osztályzati sávban tartja nyilván Magyarországot. A Standard & Poor’s tavaly szeptemberben, a Fitch Ratings tavaly májusban sorolta át a befektetési ajánlású kategóriába a magyar államadósságot.
A TD Securities globális befektetési tanácsadó csoport londoni részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői e hétre szóló előrejelzésükben kiemelték, hogy a Moody’s a három globális hitelminősítő közül utolsóként emelte Magyarországot a befektetésre ajánlott államadósok közé.
Gyorsult a növekedési ütem
Jóllehet azóta összességében pozitív fejlemények mentek végbe a magyar gazdaságban – a hazai össztermék (GDP) éves összevetésű növekedési üteme az idei első negyedében például erőteljesen gyorsult, és elérte a 4,2 százalékot -, de ez önmagában valószínűleg nem lesz elegendő ahhoz, hogy a Moody’s már most ismét felfelé módosítsa a magyar szuverén osztályzatot, vagy annak kilátását – vélekedtek a TD Securities londoni elemzői.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A Moody’s a kialakult gyakorlatnak megfelelően pénteken késő éjjel, az európai és az amerikai piaci zárások után jelenti be döntését Londonban. A cég az általa alkalmazott felülvizsgálati eljárásrend alapján az idei évre is három időpontot jelölt ki: felülvizsgálati menetrendjében Magyarország először március 3-án szerepelt, és péntek után október 20-án kerül harmadszor is sorra.
Zajlik a felülvizsgálat
A márciusi időpontban a Moody’s nem vizsgálta Magyarország államadós-besorolását, így akkor nem jelentett be osztályzatmódosítást sem. A Moody’s által november óta érvényben tartott „Baa3” magyar szuverén besorolás a befektetési ajánlású kategória alapszintje, és azonos a Standard & Poor’s és a Fitch Ratings „BBB mínusz” szintű, szintén stabil kilátású hosszú távú magyar államadós-osztályzatával.
A Standard & Poor’s és a Fitch korábbi felminősítései nyomán az intézményi befektetők szempontjából Magyarország már a Moody’s hasonló novemberi döntése előtt is befektetésre ajánlott szuverén adósnak számított. A nemzetközi gyakorlat alapján ugyanis a befektetési társaságok általában két hitelminősítő osztályzatát veszik figyelembe annak meghatározásához, hogy egy adott szuverén vagy kereskedelmi adós besorolását befektetésre ajánlottnak tekintik-e, vagy sem.
Magyarország idei államadós-besorolásainak felülvizsgálati sorozatát a Standard & Poor’s kezdte februárban, változatlan stabil kilátással megerősítve Magyarország államadós-besorolását. A Standard & Poor’s két felülvizsgálati időpontot tűzött ki 2017-re: legközelebb augusztus 25-én vizsgálja ismét a magyar adósosztályzatokat.
Két dátum
A Fitch Ratings is két idei dátumot határozott meg: május 12-én szintén megerősítette változatlan stabil kilátással a magyar államadósság besorolását, és legközelebb november 10-én vizsgálja Magyarországot. A Fitch péntekre Lengyelország adósbesorolásának vizsgálatát tűzte ki.
A cég „A mínusz” osztályzattal tartja nyilván a lengyel államadósságot, egy fokozattal a Moody’s lengyel besorolása alatt, ugyanakkor egy fokozattal a Standard & Poor’s lengyel osztályzata felett.
A TD Securities elemzőinek várakozása szerint lehetséges, hogy a Fitch Ratings az erős első negyedévi teljesítmény nyomán javítja a lengyel gazdaságra szóló előrejelzését, amely 3 százalékos növekedést valószínűsít.
Továbbra is fennállnak azonban az aggályok a lengyel gazdaságpolitika kiszámíthatóságával és az EU-val kialakult feszültségekkel kapcsolatban, így a Fitch valószínűleg nem módosítja a lengyel adósbesorolást – jósolták a TD Securities londoni elemzői.
