Újabb történelmi csúcsra ért a héten a német tőzsdeindex, a DAX árfolyama. Az általánosan pozitív nemzetközi hangulatban ezen egyáltalán nem lepődhetünk meg, hiszen a vezető amerikai részvényindexek is csúcsaik közelében vannak, leszámítva a DAX szempontjából kevésbé releváns, tech-túlsúlyos NASDAQ100 indexet. Úgy tűnik, az inflációs félelmek kevésbé dominálnak most a piacokon, inkább a vírusválság lecsengése utána gazdasági nyitásra koncentrálnak a piaci szereplők. Eközben a DAX egy viszonylag szabályos mozgást végez, de ennek ellenére bőven vannak izgalmak a német tőzsdén.

Technikai kép

Az árfolyam jól látható a két zöld egyenes által közre zárt csatorna, amelyben a német tőzsdeindex az útját folytatja hónapok óta. Látható, hogy ebből áprilisban még ki is tört a DAX, de ez már a szélsőséges túlvettség esete volt, és mint szintén látszik, vissza is tért az emelkedő csatornába az árfolyam. Azóta se lefelé, se felfelé nem tör ki igazán a DAX ebből a helyzetből, ami természetes is. A csatornatető rendre megállítja az emelkedést, itt jó eladási jelzések kínálkoztak. A csatorna aljáig pedig legtöbbször le sem ér az árfolyam korrekció esetén sem, ez is az erős vételi erőt mutathatja számunkra. Ha valaki továbbra is ezt a csatornát követi, valószínűleg nem fogja sok meglepetés érni-leszámítva persze a váratlan, piacmozgató események esetleges turbulens hatásait. A trend emelkedő tehát, de egy jól elkülöníthető zónában halad egyre magasabb és magasabb mindenkori csúcsokat beállítva.

Külső környezet

Nem csupán a technikai kép formálja természetesen a DAX árfolyamát, hanem a befektetők szándékai is. Az átoltottság magas aránya miatt a küszöbön lévő teljes újranyitás miatt felértékelődtek a hagyományos szektorok vállalatai és azok részvényei a befektetők számára. Ennek igazolására elég összevetni az amerikai Dow Jones és NASDAQ indexeket év eleje óta.  Ha ez a tendencia folytatódik, akkor az további DAX felülteljesítést okozhat. Erre van is tér: a járványhelyzet előtti csúcsaihoz képest ugyanis 10-12 százalékkal tartózkodik feljebb a frankfurti tőzsde indexe, míg például az S&P500 23 %-kal. Kérdés, hogy mennyire marad tartós az értékalapú részvényeket kereső általános stratégia, és természetesen az inflációs félelmekre is érdemes lesz továbbra is koncentrálnunk.