A múlt heti „para” után, szinte elégedett hátradőlésre ingerel a ma délelőtti kötvényaukció eredménye. Jól fogytak a 3, 5 és 10 éves állampapírok, melyek rendre 20, 20 és 10 milliárd forint értékben kerültek kalapács alá, 4,77, 4,99 és 5,93 százalékos referenciahozammal. Talán mégsem szívnak el tőlünk minden tőkét a fejlett piacok, meg a feltörekvő piaci konkurensek.

Erősebb forintra, alacsonyabb hozamra játszanak

Volt azért egy kis hozamemelkedés az elmúlt két hétben – emlékeztetett Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője, mondván, a 10 éves állampapír hozama 5,4-5,5 százalék volt két héttel ezelőtt, s akkor nem nagyon kapkodták a magyar eszközöket a befektetők. Most 5,95 százalék mellett még túl is jegyezték a kötvényeket, a három lejárat teljes kibocsátott mennyiségét 50 milliárdról 65 milliárdra tudta emelni az ÁKK. Arról sem szabad azonban elfeledkezni, hogy a török líra szárnyalt, s a lengyel zloty is erőre kapott, vagyis kedvező a piaci hangulat – tette hozzá.

Szerinte a forint árfolyamára nem ad közvetlen indikációt a kötvényaukció, s azt sem kell gondolni, hogy most majd automatikusan tépik a magyar eszközöket a befektetők. A kötvények iránti kereslet mégis azt jelzi, hogy a befektetők a mostaninál erősebb forintra és alacsonyabb hozamkörnyezetre játszanak. Úgy vélik, érdemes a mostani forintárfolyam és a jelenlegi hozamszint mellett beleülni a magyar állampapírokba.

Eltúlzott „para” – téves követés

Most kényelmesen értékesíthette a felajánlott kötvényeket az ÁKK, ami azért is fontos, mert egy hete a 12 hónapos diszkont kincstárjegy aukción a kereslet elmaradt a várttól – mondta Suppan Gergely, a Magyar Takarékszövetkezeti Bank senior elemzője, aki eltúlzottnak tartja az elmúlt heti „forint parát”. Továbbá azt sem tartja szerencsésnek, hogy a forint együtt mozog a török lírával. Annak ellenére sem, hogy most épp a tegnapi, euróval szembeni támaszokat teszteli újra forint a líra szárnyalásának hatására.

Véleménye szerint teljesen eltérőek a magyar forint és a török líra fundamentumai. Nálunk alacsony az infláció és többletet mutat a folyó fizetési mérleg. Míg Törökországban a 7,5 százalékos infláció már a jegybank hitelességét kérdőjelezi meg. A török kamatemelés lényegében a negatív reálkamatot hozta egyenesbe. Éppen ezért arra számít, hogy a forintot shortolók zárják pozícióikat, ami azzal járhat, hogy nagyon gyorsan visszaerősödhet a magyar deviza. Erre utal, hogy megnyugodni látszanak a kedélyek a magyar állampapír piacon, s nem kell attól tartani, hogy a török kamatemelés elszívja a tőkét a magyar eszközök elől.

Jövő héten kifizetik Möbiust

Örök kérdés a külföldiek kezében lévő állampapír állomány. Bár korábban volt némi leépülés, arra lehet következtetni az adatokból, hogy újra emelkedik ez a mutató – mondta Suppan Gergely. Szerinte a jövő hét lehet érdekes, mert akkor jár le a 2014 C jelű kötvény, melyből a Mark Möbius vezette Franklin Templeton amerikai alapkezelő is komoly pakettel rendelkezik.

Odáig rendben, hogy a legnagyobb hitelezőnket kifizetik. De vajon visszaforgatja-e a pénzt újra a magyar állampapírokba? Nos, már a tavalyi utolsó negyedévben nőtt a Templeton magyar kitettsége, és piaci források szerint az idei év elején is vásároltak. Magyarán valószínű, hogy jó előre visszaforgatták a jövő hét közepén kifutó kötvényekből befolyó pénzt.