A tengerentúli tőzsdéket alig érintette a krími orosz megszállás, miközben a moszkvai parkett mészárszékké változott, s még a rubel is történelmi mélypontokat súrolt, kierőszakolva a jegybanki alapkamat rendkívüli emelését. Némi aggodalomra talán csak az adott okot az amerikai befektetőknek, hogy a keményvonalas Kreml-tanácsadó, Szergej Glazjev a napokban azt nyilatkozta: ha az amerikai szervek befagyasztanák az orosz üzletemberek és magánszemélyek számláit, Moszkva javasolni fogja az orosz kézben lévő amerikai államkötvények eladását. Vajon valós fenyegetés az amerikai állampapírok piacra dobásával való vagdalkozás?
Oroszország csak a 11. a sorban
Oroszország nem számít igazán komoly szereplőnek az amerikai állampapír piacon – mondta Blahó Levente, a Raiffeisen elemzője, hozzátéve: tavaly decemberben 138 milliárd dollár volt az orosz kézben lévő amerikai államkötvény állomány, ami a külföldi kintlevőség 2,4 százaléka. Ezzel Oroszország csak a 11. legnagyobb hitelező. Érdemes ezt összevetni az 1200 milliárd dolláros kínai és az 1100 milliárd dolláros japán pakettel. A két távol-keleti ország egyébként az amerikai államadósság külföldiek kezében lévő részének közel 40 százalékát tudhatja magáénak.
Két havi pénzszórás az orosz pakett
Fenyegetőzni, természetesen lehet az amerikai állampapírok piacra dobásával – folytatta. De azt is észre kell venni, hogy nem olyan egyszerű egyik napról a másikra megszabadulni ennyi kötvénytől. Aminek a piaci hatását azért nem szabad alábecsülni. De azt is látni kell, hogy a QE program visszavágása ellenére, még mindig havonta vásárol 65 milliárd dollárnyi amerikai állampapírt a Fed, vagyis nagyjából bő kéthavi „pénzszórásnak” megfelelő mennyiség van az oroszok kezében. Az amerikai állampapír piacot tehát nem fenyegeti összeomlás emiatt.
Lelassulhat a tapír?
A befektetők szempontjából az is érdekes lehet, hogy vajon lassul-e a „tapír” mozgása a válság hatására? Blahó Levente szerint, végső soron elképzelhető a QE program kivezetésének lassítása vagy időleges megállítása, ha Oroszország piacra dobná az amerikai államkötvényeit. De azt is látni kell, hogy a Fed kormányzók elsősorban az amerikai vállalatok érdekeit tartják szem előtt, s a hazai piacról nem érkezett olyan jelzés, ami a korábbi években a piacokra szórt likviditás óvatos kiporszívózásának folyamatát leállíthatná.
Beszállási pontokat kínál a válság
Időről időre előkerül a nagy kötvénypiaci átrendeződés, hiszen a pénzcsapok elzárása felértékeli a dollárt és a fejlett piaci eszközöket, míg a kockázatos feltörekvő piacokról elszivárog a tőke. Ebből a szempontból egyelőre nem hozott új helyzetet a krími orosz beavatkozás. A fejlődő piacok alul teljesítése ugyanis már év eleje óta jellemző. Azt lehet tehát mondani, hogy a remegő kezű befektetők nem várták meg az ukrán fejleményeket, míg a hosszabb távra tervezőknek éppen hogy beszállási pontokat kínálhat az ukrán és az orosz piac gyengélkedése.
