A nemzetközi hitelminősítő azzal indokolta a péntek este Londonban bejelentett lépést, hogy az elmúlt hetekben növekedett, és várhatóan magas szinten marad a politikai kockázat Kazahsztánban, és ez növeli a bizonytalanságot az olyan esetleges kormányzati akciókkal kapcsolatban is, amelyek negatív hatást gyakorolhatnak a nem kormányzati adósságkibocsátókra. A Moody’s közölte: az eddigi „A2”-ről „A3”-ra rontotta a Kazahsztánra megállapított osztályzati országplafont a helyi valutában denominált adósságkötelezettségek esetében, és „A3”-ról „Baa1”-re vette vissza a devizakötelezettségek felső besorolási korlátját. A Moody’s osztályzati módszertanában a helyi valutában fennálló kötelezettségek országplafonja azt az általános országkockázatot tükrözi, amely a helyben bejegyzett kereskedelmi adósok helyi fizetőeszközben kibocsátott teljes adósságállományát érinti. Ugyanez vonatkozik az olyan strukturált tranzakciókra, amelyek pénzforgalmát elsősorban hazai eszközök, illetve rezidens befektetők generálják.

A devizakötelezettségekre megállapított besorolási országplafon a Moody’s minősítési metodikája szerint azokat az átutalási és konvertibilitási kockázatokat tartalmazza, amelyek a hazai bejegyzésű kereskedelmi adósok nemzetközi kötelezettségeinek törlesztését, illetve a devizabetét-tulajdonosok betétkivonási képességét érintő esetleges kormányzati korlátozásokból eredhetnek. A kazahsztáni besorolási országplafonok pénteki csökkentéséhez fűzött elemzésében a Moody’s kiemeli: a „Baa2” szintű kazah szuverén besorolás és a helyi valutában kibocsátott kereskedelmi adósságok új besorolási országplafonja közötti kétfokozatnyi különbség azt tükrözi, hogy a legutóbbi időszak zavargásai és az ezekre adott kormányzati válaszlépések nyomán romlott a politikai környezet kiszámíthatósága.

Szerepet játszik emellett a kazahsztáni kormány viszonylag széleskörű jelenléte a hazai gazdaságban, valamint az, hogy a kormány és a nem kormányzati adósságkibocsátók egyaránt ki vannak téve egyetlen bevételi forrásnak, mégpedig a nyersolaj-jövedelmeknek. Ezzel szemben áll ugyanakkor az ország stabil külső fizetési pozíciója, tekintettel Kazahsztán nettó hitelezői státusára, valamint a viszonylag kiszámítható és átlátható szakpolitikai keretrendszer – áll a Moody’s pénteki londoni elemzésében – ismertette a távirati iroda.

A hazai valutában, illetve a devizában kibocsátott kereskedelmi adósságok besorolási országplafonja közötti egyfokozatnyi különbség a Moody’s szerint azt veszi figyelembe, hogy a kazah hatóságok elkötelezettek a rugalmas árfolyamrendszer mellett, és ezt jelentős devizaeszköz-állomány támasztja alá, amely mérsékli az átutalási és konvertibilitási korlátozások kockázatát. A helyi értéktőzsde működésének felfüggesztése, valamint a banki szolgáltatásokra, a devizaműveletekre és kifizetésekre elrendelt legutóbbi korlátozások fennakadásokat okoztak ugyan, de ezek csak átmeneti jellegűek voltak, és a Moody’s nem számol azzal, hogy a kazah kormány ismét ilyen intézkedésekhez folyamodik, hacsak nem állnak elő kivételes körülmények. Az ilyen lépések ez utóbbi esetben is csak korlátozott időtartamra szólnának – áll a hitelminősítő pénteki londoni elemzésében.