Éveken keresztül kisebb-nagyobb kivételekkel élt a szabály: az európai tőzsde alulteljesíti a tengerentúli társait. Mindez azt jelenti, hogy a legtöbb időpillanatban aki esést várt, a DAX-ot volt érdemes shortolnia, míg aki emelkedést várt, annak valamelyik tengeren túli indexeket volt célszerű megvennie.

A trend azonban megfordulni látszik, a DAX ugyanis korábban elképzelhetetlen módon felülteljesít. Mondhatnánk, hogy csupán a value szektor általános felülteljesítése látható a tech részvények ellenében. Ugyanakkor ez a folyamat már november óta tart, a DAX mégis csak most képes jelentősen profitálni belőle.

Mi állhat a háttérben?

Az okok keresésénél ugyancsak vakarhatjuk a fejünket. A járványhelyzet jóval súlyosabb Németországban, mint például az Egyesült Államokban. Az oltási program üteme is összehasonlíthatatlanul alacsonyabb, ami kéretlenül is magával hozza majd várhatóan a korlátozások további fenntartását. Továbbá a Robert Koch Intézet rámutatott a napokban, hogy a második hullám csúcsánál jóval rosszabb számokra is fel kell készülni Európa második legnagyobb gazdaságában. Egyedüli okként azt hozhatjuk fel, hogy a DAX komponensei kétségtelenül kevésbé számítanak túlértékeltnek.

Legyőzi a DAX Amerikát

A felülteljesítés mértéke azonban nagyon látványos. Érdemes megfigyelni, hogy akár napon belül is kiszúrható, hogy a DAX jóval kisebb mértékben esik esésnél, és nagyobb mértékben emelkedik általános emelkedésnél, mint a tengerentúli részvényindexek.

Múlt hét eleji kitörése óta a DAX-nak egy minimális, nagyrészt napon belüli korrekciója volt csupán. Ezen kívül a német tőzsdeindex 0,1-0,2 %-osnál nagyobb esést egy huzamban nem igazán tud bemutatni. Ez azt jelenti, hogy 15-30 pontos esések sem léteznek egy ideje már a DAX-nál; hosszú idő óta példátlan módon. Ha az S&P500 index esik a tőzsdenyitás után (mint ma is) 0,2%-ot, akkor a DAX emelkedik 0,2 %-ot. Látható a példákból, hogy a legkisebb, miniatűr mozgásokat vizsgálva is egyszerűen ellentétesen tud mozogni a német index az amerikai indexekkel. Persze csak ha esésről van szó, emelkedésnél a DAX továbbra is követi tengerentúli társait.

Technikai szemmel

Technikai oldalról nézve mindez egy érdekes kép kialakulásához vezet. A DAX bár már nem túlvett úgy, mint múlthéten a leszúrás miatt, az indikátorok stabilan magas szinten tartózkodnak. Az 5 órás grafikonon jól látszik a régóta tartó oldalazás, és az is, hogy minimális esésből is visszahúzzák a német indexet. Az 5 órás MACD mindenesetre eladási jelzést adott, bár ennek egyelőre az árfolyamban semmi nyoma. Az RSI és a Bollinger-szalagok szerint lehet még tér az emelkedésre, de már a korrekció is egyre inkább közel kerülhet.