A 2022-es év elején még új történelmi csúcsra is száguldott az európai tőzsdék közül leginkább irányadónak tekinthető DAX, a német tőzsdeindex. A 16000 pont feletti indexérték azonban már igen messze van, az orosz-ukrán háború egy időre még 12400 köré is le tudta szorítani a DAX-ot. A visszapattanás a német tőzsdén is megtörtént, azóta azonban nem tudja az irányt az index, egy fals kitörésen kívül többnyire oldalazgatást láthatunk.

Fókuszban a háború és az infláció

A DAX különösen megszenvedte Ukrajna orosz lerohanását, a földrajzi közelség, valamint a gazdasági kitettség miatt nem kímélték Németország tőzsdén jegyzett vállalatait a befektetők. Így értelemszerűen jelentősen függ a továbbiakban is a DAX értéke az orosz-ukrán háború lefolyásától; kedden a közelgő béke hírére nagyot szárnyalt az index, utána viszont már bezuhant, amikor kiderült, mégsem lesz gyaloggalopp a konfliktus lezárása. Az Oroszország elleni szankciók, valamint az energiaellátás kérdései fokozottan érintik a német piacokat, lévén jelentős kereskedelmi kapcsolatokról beszélhetünk a két ország esetében, kiemelten a gázellátás terén.

Bár most a fegyveres összecsapások vannak a címoldalakon, az inflációs nyomás is bőven képes hatást gyakorolni a tőkepiacokra. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed már elkezdett szigorítani kamatemeléssel is, és az Európai Központi Bank (EKB) is kivezeti az eszközvásárlási programjait. Kevésbé lesz tehát igaz, hogy a nagy jegybankok mindenképpen a tőzsdék segítségére lesznek, az ezzel kapcsolatos fejleményeket is érdemes figyelni a DAX-ot követőknek. Jó hír ugyanakkor, hogy kevésbé magasan árazott részvényeket tartalmaz az index, jobban is viseli a hasonló monetáris politikai változásokat, mint például a tengerentúli NASDAQ.

Szűk sávban mozgás

A háború miatti pánikszerű esés, majd az abból következő felpattanás után egy néhány száz pontos sávban ingadozik a német tőzsdeindex árfolyama. A DAX nem igazán ment sem a 14100-as érték alá, sem a 14550-es érték fölé az elmúlt időszakban, kivéve a keddi napot, amikor az igen hamar elillanó béke hírére rallyzott az árfolyamot. Jelentős változást tehát az hozna, ha valamelyik irányba ki tudna törni a DAX a fenti sávból, addig maradhat a csekélyebb intenzitású mozgás.

Címlapkép forrása: Shutterstock