Az első fontos kérdés, amit fel kell tennünk az az, hogy a piac valóban annyit ér-e jelenleg, mint amennyi a jelenlegi ára? Ha hiszünk a tökéletesen hatékony piacban, akkor igen, mivel minden információ bele van árazva az árfolyamba. Ha viszont nem fogadjuk el a hatékony piacok elméletet, akkor érdemes megnézni a következő ábrát.

A Shiller P/E ráta az S&P 500, vagyis mondhatjuk, hogy a piac egésze esetében vizsgálja az árazást. Jelenleg az mondható el, hogy a mutató alapján 34 évet kell várnunk akkor, ha most fektetjük be a pénzünket az S&P egészébe. Ez igen irracionális lépésnek tűnhet tekintve azt, hogy az 1929-es gazdasági recesszió idején is ezen az értéken forgott a piac.

A Shiller P/E átlagos értéke 15, még egység szórásnyi területe 10 és 20 közé esik, így 20-as érték fölött már tőzsdei buborékról beszélünk, így emiatt is érdemes lehet figyelni a piac további alakulására, annak ellenére is, hogy a P/E önmagában nem befolyásolja az árfolyamot. Egy biztos, jelenleg olyan tartományban helyezkedik a mutató értéke, ahonnan az elmúlt évek alapján mindig valamilyen korrekció érkezett. 

Ez P/E ráta esetében kétféleképp valósulhat meg. Az árak jelentős csökkenésével, vagy a vállalati profitok megemelkedésével. Mivel az utóbbi csökkenése felelős a P/E jelentős emelkedéséért, így a piaci szereplők a vállalati bevételek növekedésére fogadnak azzal, hogy változatlanul magas áron kereskednek a részvényekkel.

Ha őszintén ránézünk a piacra valamilyen szinten valóban túlhevült a jelenlegi állapot, és egy 10-15% korrekció még simán benne lehet, azonban nem törvényszerű. 

Ha megnézzük a 10 éves kötvényhozamot láthatjuk, hogy reálhozamban még körülbelül nullán van, aminek így nem szabadna ekkora bajt okoznia a gazdaságban. A probléma csupán az, hogy a befektetők pont attól félnek, hogy a risk free hozamok emelkedésének az oka az inflációs nyomás.

Összességében tehát izgalmas hónapok elé nézünk 2021-ben, ahol rengeteg pénzt kereshetnek és bukhatnak is a nagyobb volatilitás mellett a befektetők.