Továbbra sem mondható, hogy unalmas korszakát élné a forint árfolyama. Az inflációs nyomás és az egyre erőteljesebb kamatemelési ciklus között őrlődik a magyar fizetőeszköz, és egyre inkább tűnik úgy, hogy a gyengülésre fogadók vannak többen a piacon. Az EUR/HUF kurzus ugyanis újra a 370-es szinthez ért, ami vízválasztó lehet az újabb történelmi mélypontok előtt. A piac eközben az MNB csütörtöki döntésére figyelhet.

Szigorítás – még mindig nem elég?

Tegnap tartotta kamatdöntő ülését az MNB, ahol a legfontosabb megszületett döntés az állampapír-vásárlási program, valamint a Növekedési Kötvényprogram leállítása volt. Ezzel már kivezette a jegybank a válságkezelés érdekében bevezetett eszközeit, és szinte minden lehetséges eszközzel a monetáris szigorítás útjára lépett. A gyakorlatilag elszállt infláció miatt egyértelműen szükségesek is a lépések; a szándékok komolyságát jelzi, hogy bár nem irányadó már, de az alapkamatot is megemelte 30 bázisponttal a Monetáris Tanács.

Csütörtökön újra dönt az egyhetes betéti tender kamatáról, ami jelenleg 3,3 %-os. Mivel a novemberi kamatdöntés óta újra ez az eszköz számít irányadónak, a valódi kamatdöntés újra csütörtökön lesz. A piac valószínűleg újabb emelésre számít, ugyanis jelenleg nem sok minden mutat még az inflációs folyamatokban bekövetkező fordulatra, és a forint árfolyama sem az erősödés felé mozdult el. Ráadásul a kormány béremelései és nyugdíjemelései újabb fiskális ösztönzést jelentenek, amely növeli a keresletet, és ezáltal az árszínvonalat.

Mélypontok felé

Az euróval szembeni történelmi mélypontot a forint a novemberi, igen erőteljes kamatemelési sorozat előtt érte el, akkor több, mint 372 forintot is kellett adni egy euróért a devizapiacon. Az azóta bekövetkezett erősödés azonban ingatag lábakon áll; ma már újra a 370-es szinttől nem messze tartózkodik az euróárfolyam. Sok függhet a holnapi döntés mellett az általános nemzetközi hangulaton is. Technikai szempontból egyértelműen a 370-es szint újbóli áttörése jelentene nagy problémát, onnan ugyanis nehézkes lehet megállni a történelmi mélypontokig vivő lejtőn a forintnak. Egy pozitív jegybanki döntés és jó kinti hangulat esetén a 365-ös szint legyőzése lehet reális a forint számára először.