Rég nem látott gyengülést produkált a forint az elmúlt napokban, és úgy tűnik, a befektetők hirtelen a kockázatokra kezdtek figyelni. Mi áll a háttérben, és meddig süllyedhet még az árfolyam? A válasz nem is olyan egyszerű, mint gondolnánk.

Forint – Túl erős volt, túl sokáig?

Bár március közepéig a forint szinte menetelt, és 397 alá is benézett az euróval szemben, mostanra megtört a lendület. A héten már 404 felett is járt az árfolyam, ezzel a magyar fizetőeszköz gyorsan leszakadt a lengyel zloty és a cseh korona mozgásától.

Miért fordult le a forint?

A forint gyengülésének több, egymást erősítő oka is van:

• Nemzetközi bizonytalanság: A dollár gyengülése normál esetben kedvezne a forintnak – most mégis az ellenkezőjét látjuk. Az amerikai vámfenyegetések és a globális feszültségek óvatosságra intik a befektetőket.
• Monetáris csalódás: A piac talán túl sokat várt az új jegybankelnöktől. Az első kamatdöntés utáni visszafogott kommunikáció és a csökkenő hozamok hirtelen forinteladást váltottak ki.
• Kormányzati beavatkozás: A kötelező állampapír-vásárlásról szóló új tervek nyomást helyeztek az alapkezelőkre, ezzel pedig közvetetten a forintra is.
• Negyedéves zárások: A márciusi forinterősödés után sokan realizálják a profitjukat, ami rövid távú eladási hullámokat okoz.
• Egyszerűen nincs már „sztori”: A forint annyit erősödött, hogy sok befektető már nem lát benne további potenciált – ilyenkor gyakori a profitrealizálás miatti visszapattanás.

Technikai szintek: merre tovább?

Az EUR/HUF áttörte a 400-as szintet, majd a 200 napos mozgóátlagot is. Bár pénteken sikerült ez alá visszazárnia, több fontos ellenállás is nehezítheti az újraerősödést:

• 405,2 forint – többször megfogta már a gyengülést
• 406,8–407 zóna – kulcsfontosságú Fibonacci szint
• 409 forint – a januári konszolidációs szintje

Ha a forint mégis visszaerősödne, akkor is hamar beleütközhet trendvonalakba:

• 398-nál a 2023 júniusa óta tartó emelkedő trend
• 395-nél pedig egy még hosszabb távú, 2019-es trendvonal

Április 2.: jön a következő sokk?

A piac most Trump április 2-i vámintézkedéseire figyel. Ha a bejelentett autóipari vámok életbe lépnek, az különösen érzékenyen érintheti Magyarországot. Az sem kizárt, hogy az utolsó pillanatban változtat a tervein – ez akár meg is fordíthatná a mostani árfolyam-trendet.

Összegzés: nem biztos, hogy zuhanás jön

A Portfolio elemzése szerint, bár a forint most épp gyengül, nem valószínű egy tavalyihoz hasonló, trendszerű zuhanás. Sokkal inkább csapkodó, volatilis mozgások jöhetnek, ahol a nemzetközi hírek, technikai szintek és a befektetői hangulat váltakozása dominál.