Vajon mit jelent, hogy a Mol vizsgálja az INA javaslatát az új vállalatirányítási modellről? Bár a felügyelőbizottság már elfogadta a változásokat, az elemzők rendkívül óvatosan nyilatkoznak a hírrel kapcsolatban, mivel konkrétumokat még senki sem látott.
Strukturálisak az ellentétek
Lehetséges, hogy újraosztják az INA menedzsmentjében a funkciókat, ami akár a nagytulajdonosok közti enyhülés jeleként is értékelhető – mondta Kiss Mónika, az Equilor szenior elemzője, hozzátéve: kétli, hogy egy ennyire elmérgesedett viszony egyetlen dokumentummal rendezhető lenne. Ez annak ellenére sem valószínű, hogy a felügyelő bizottság 8:1 arányban támogatta a javaslatot. Észre kell ugyanis venni, hogy strukturális ellentétekről van szó.
Régi tippek, új esélyek
Pár hónappal ezelőtt még arról szóltak a hírek, hogy a horvátok már az oroszokkal tárgyalnak az INA részvényeinek eladásáról. De a magyar oldalon is felerősödtek azok a hangok, hogy jobb lenne, ha a Mol megszabadulna a maga részesedésétől. Akkor az elemzők nagyobb esélyt adtak annak a szcenáriónak, hogy a magyar olajtársaság eladja az INA-ban lévő 49,1 százalékos részesedést a részvényeseknek tetsző áron. Mérsékelve a cégre nehezedő kockázatokat, az így felszabaduló pénzt akvizíciókra fordítva. Szintén nagyon sanszos volt, hogy folytatódik a sehová sem vezető huzavona a horvát kormánnyal. Míg a most körvonalazódó forgatókönyvnek, vagyis a két fél megegyezésének csak egészen kicsi esélyét látták.
Bár mindkét fél részéről nagy reményekkel indult annak idején az együttműködés, a viszony megromlott, időközben mindkét oldalon előfordulhatott szerződésszegés. Az alapvető ellentmondás talán abban ragadható meg, hogy a Mol profitorientált piaci szereplő, míg a zágrábi kormány számára az INA fejlesztése és a hosszú távú profitabilitás mellett fontos szempont a költségvetési hiány csökkentése és a magas osztalék.
Bármilyen rossz is ez a házasság
Beszédes a szavazati arány – hangsúlyozta Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője, hiszen a 8:1-ből az derül ki, hogy a horvát fb-tagok is rábólintottak a javaslatra. Ami arra utal, hogy erősödnek a kompromisszumra kész erők a horvát oldalon, míg a keményvonalasok körül egyre fogy a levegő. Azt lehet tehát mondani, hogy bármilyen rossz is ez a házasság, továbbra is fenntartható.
