A dollár újabb erősödési hulláma komoly nyomást helyezhet a forintra akár. A jegybank egyelőre kivár, de a devizapiacok egyre feszültebbek. Vajon mi lesz az árfolyammal?

Erősödő dollár, gyengülő forint, Trump nyilatkozata elmozdította az árfolyamokat?

Látványos fordulat történt a devizapiacon. A húsvéthétfői zuhanás után a dollár kedden meredeken erősödött, szerdán pedig tovább folytatta emelkedését. A befektetők figyelmét az amerikai–kínai vámháború enyhülésének híre és Donald Trump újabb nyilatkozata tartotta ébren. A hatások pedig a forint árfolyamán is azonnal lecsapódhatnak.

Trump és a vámháború enyhülése felpörgette a dollárt

A Portfolió szerint a piac elsőként Scott Bessent amerikai pénzügyminiszter zárt körű üzenetére reagált, amely szerint enyhülhet a vámháború Kínával. A húsvét után Donald Trump kijelentette, hogy nem tervezi leváltani a Fed elnökét, ami újabb megnyugvást hozhatott a piacnak.

A két nyilatkozat kombinációja jelentős dollárerősödést hozott, az amerikai deviza szerdán már 1,1320 alatti szintre is benézett az euróval szemben.

A forint az egyik devizával szemben erősödött, a másikkal szemben gyengült

A dollár erősödése a forint árfolyamán is megmutatkozott. A dollár-forint árfolyam 357-es szintről 359,9-re ugrott, ami fél százalékos forintgyengülést jelent. Az euró-forint árfolyam viszont enyhén csökkent: 408,4-re süllyedt, ami 0,1 százalékos forinterősödésnek felel meg.

Dollárgyengülés hosszabb trend vagy csak visszapattanás?

Bár 2025-ben eddig 9 százalékkal gyengült a dollár a világ fő devizáihoz képest (dollárindex), a keddi-szerdai mozgás ideiglenes szünetet hozott a trendben. A Bank of America legfrissebb Global Fund Manager Indexe szerint azonban a befektetők 61 százaléka továbbra is a dollár további gyengülésére számít az elkövetkező 12 hónapban és ez két évtizede nem látott pesszimizmust tükröz.

Gyengülő dollár, erősödő versenytársak

Az amerikai deviza gyengülésével párhuzamosan több más deviza erősödött. A visszaesése sokak számára megkönnyebbülést hozhatott. A jen 10 százalékkal, az euró és a svájci frank 11 százalékkal erősödött a dollárral szemben 2025 eleje óta. A forint is 11 százalékkal erősödött a dollárhoz képest január óta.

Ki nyer és ki veszít a devizahullámban?

Az amerikai deviza erőssége sok nemzeti banknak problémát okozott az elmúlt években. A mostani tíz és húsz százalék közötti dollárgyengülést felszabadulásként élnek meg – mondta Adam Button, a ForexLibe pénzügyi szolgáltató cég vezető elemzője.

Sok harmadik világ országai dollárban számolt adóssága van, ami az amerikai pénz gyengüléssel most kevesebb lett. A gyengébb dollár pedig olcsóbbá teheti az importot. Így csökkenhet az infláció. Kamatcsökkenés is lehetséges, amely akár gazdaságélénkítést is hozhat. Viszont vannak hátrányai is. A Privátbankár oldal szerint a hazai devizák erősödése az exportot drágíthatja. Ez Ázsiában okozhat nagyobb problémát, akik a legtöbbet exportálnak a világban.

Mi lehet a válasz a dollár erősödésére? Óvatos lépések jöhetnek

A dollár látványos erősödésére adódna a logikus válasz, gyengíteni a többi devizát, hogy versenyképesebb maradjon az export. Csakhogy ez nagyon kockázatos játék. Ha egy ország mesterségesen gyengíti saját valutáját, az könnyen elriaszthatja a befektetőket, akik ilyenkor gyorsan kivonhatják a tőkéjüket. Ez pedig inflációt gerjeszthet vagy éppen az ellenkező hatást válthatja ki, mint amit a döntéshozók szeretnének.

Ráadásul az Egyesült Államok nem nézi jó szemmel az ilyen próbálkozásokat. Washington könnyen „devizamanipulátornak” bélyegezheti azokat az országokat, amelyek így akarnak előnyt szerezni, és ez akár gazdasági szankciókhoz is vezethet.

Az Európai Központi Bank már elindult az enyhítés útján és 25 bázisponttal csökkentette az alapkamatot, kihasználva a csökkenő infláció nyújtotta lehetőséget. A Svájci Nemzeti Bank még látványosabb lépéseket fontolgat. Az erős frank ugyanis hosszú évek óta megnehezíti a svájci exportőrök dolgát, márpedig a svájci gazdaság 75 százaléka az exportból él.

A svájci példát azok az országok követhetik, amelyeknek kellő devizatartalékuk van a kiáramló tőke finanszírozására, és alacsony a külföldi devizában jegyzett államadósságuk. Még ezek is óvatosan fognak cselekedni – mondta Brendan McKenna, a Wells Fargo bank FX-stratégája.

A jelen cikkben leírt információk, elemzések a szerző magánvéleményét tükrözik. A jelen cikkben leírtak nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (a továbbiakban: Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást. Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen cikk nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

Címlapkép forrása: Shutterstock