Az S&P Global Ratings legújabb jelentése szerint a magyar kormány választások előtti költekezési ígéretei növelik a gazdasági kockázatokat, és megnehezíthetik a költségvetési hiány csökkentését. A hitelminősítő kiemelten aggályosnak tartja az új adókedvezményeket, különösen a két- és háromgyermekes anyák számára bevezetett életre szóló szja-mentességet, amely évente akár 915 milliárd forintos költséget is jelenthet az állam számára.

A jelentés a magyar gazdasági növekedési kilátásokat is pesszimistábban ítéli meg, mint a kormányzati előrejelzések, miközben az államadósság tovább emelkedhet 2026-ig.

Aggasztó költekezés: A választások előtti ígéretek hatása a gazdaságra

Az S&P októberben nem változtatott Magyarország BBB- besorolásán, amely egy fokkal van a bóvli kategória felett, azonban a friss elemzés figyelmeztetést fogalmazott meg a kormány költekezési terveivel kapcsolatban.

A jelentés kiemeli Orbán Viktor miniszterelnök évértékelő beszédét, amelyben a kabinet két fő adócsökkentési intézkedést jelentett be:

• Az szja-mentesség kiterjesztése a három- és kétgyermekes anyákra
• Áfa-visszatérítés biztosítása a nyugdíjasok számára egyes alapélelmiszerek esetében

A Nagy Márton nemzetgazdasági miniszter által közzétett adatok szerint ezek az intézkedések jelentős mértékben csökkenthetik az állami bevételeket:

A háromgyermekes anyák 2026-tól érvényes adómentessége további 200 milliárd forintos, míg a négy vagy több gyermeket nevelő anyák 2020 óta élő szja-mentessége 50 milliárd forintos költséget jelent az állami költségvetésnek.

Ezek együttesen 2026-ra már 380 milliárd forinttal növelhetik a hiányt, és akár 0,5 százalékponttal is rontják a GDP-arányos költségvetési egyensúlyt. Ha ehhez hozzávesszük a családi adókedvezmények duplázásának költségeit is, a költségvetési kiesés 750-800 milliárd forintra is rúghat.

A vámháború és Németország gazdasági lassulása újabb veszélyt jelent

A jelentés figyelmeztet arra is, hogy az EU és az Egyesült Államok közötti kereskedelmi feszültségek kockázatot jelentenek Magyarország számára, mivel Németország továbbra is hazánk legnagyobb exportpiaca.

• A magyar áruexport negyedét Németország fogadja be, amelynek kétharmada gépekből és szállítóeszközökből áll
• A német gazdaság lassulása közvetlenül érintheti a magyar ipari szektort, különösen az autóipart
• Az S&P csökkentette Németország növekedési előrejelzését, 2025-re 0,5%-os GDP-bővülést vár a korábbi 1,2%-os helyett

Ez különösen kedvezőtlen Magyarország számára, mivel exportorientált gazdasága nagyban függ Németország gazdasági teljesítményétől.

EU-s források és a forint leértékelődésének hatása

A hitelminősítő szerint további problémát jelenthet az EU-források elvesztése, különösen a N+2 szabály miatt véglegesen elbukott 1 milliárd eurónyi (402 milliárd forint) támogatás.

További csapás érte a magyar kormányt az Európai Unió Bíróságának ítélete, amely miatt 325 millió eurónyi forrás csökkentése vált véglegessé, és egy folyamatosan halmozódó napi bírság is érvényben van.

Az S&P szerint a politikai patthelyzet miatt nem várható áttörés az EU-s pénzek ügyében, és ez kockázatot jelenthet a forint árfolyamára is.

Államadósság és fiskális egyensúly: Kockázatok 2026-ig

Az S&P jóval magasabb államadósság-szintet vár, mint a kormány előrejelzése.

A hitelminősítő szerint a magyar államadósság még idén is a vártnál magasabb lehet, és 2026-ra éri el csúcspontját.

A fiskális helyzetet tovább ronthatja, hogy a forint árfolyamának gyengülése már 1,4 százalékponttal növelte az államadósságot, és ha a választások közeledtével a piaci bizalom meginog, az további forintgyengüléshez és finanszírozási nehézségekhez vezethet.

Meta leírás (SEO-optimalizált):

„A magyar kormány választások előtti adókedvezményei akár 800 milliárd forinttal csökkenthetik a költségvetési bevételeket – figyelmeztet az S&P. A hitelminősítő szerint az államadósság 2026-ra csúcsosodhat, miközben az EU-s pénzek elvesztése és a német gazdaság gyengülése további kockázatokat jelent.”