Ne tévesszen meg senkit az elmúlt hetek hangulata, a rekordok jegyében zajló kereskedés. Hogy a német DAX index hullámai a 10 000 pontos szintet nyaldosták, míg az óceán túlpartján a Dow Jones és az S&P500 kínált történelmi csúcsokat a befektetőknek. Mert épp az ilyen hurrá optimista időszakok kelthetik életre a fekete hattyú legendáját.
Boldog békeidők nyugalma
A piacokra is beköszöntött a nyár, hiszen a “félelem-indexként” is emlegetett VIX index, amely az S&P 500-as indexre kötött opciókból származtatott, előretekintő volatilitást számszerűsítő mutató, már a 11-es szint alá is bekukkantott az elmúlt napokban – mondta Horváth Zoltán, az Admiral Markets elemzője, hozzátéve: ilyen alacsony értékre 2007 tavasza óta nem volt példa.
Látszólag tehát a válság előtti békeévek nyugalma köszöntött a piacokra. Ami egyaránt jelenthet vihar előtti csendet, de a piacokra nyaranta bekúszó mocsárgázolás langyos előszelét is.
Ritka madár, de nagyon veszélyes
Hogy mi is az a „black swan”, vagyis fekete hattyú jelenség a tőzsdén? Nos, a nagyon kevéssé valószínű, ám annál veszélyesebb parkett események ritkán látható együttállása.
Vegyük észre, hogy az év eleje óta az S&P 500 index 5,2 százalékot emelkedett, miközben a VIX-index (félelem-index) közel 12 százalékkal került lejjebb – mondta Horváth Ákos, az Equilor elemzője. Emlékeztetve, legutóbb hasonló folyamatra tavaly decemberben volt példa, ami azért érdekes, mert nem sokkal később, amikor az ukrán válság kiéleződött, a VIX-index 20 pont fölé szúrt és a piacok nemes egyszerűséggel összerogytak.
Most akkor mi van?
Vajon tényleg vihar kerekedik vagy hónapokra megül a parketten a nyári hőség?
Horváth Zoltán (Admiral Markets) inkább arra hajlik, hogy a nyári uborkaszezon és az ilyenkor szokásos piaci csiki-csuki időszaka következik. Ami azért is valószínűsíthető, mert a foci vb hosszú hetekre lekötheti a befektetők figyelmét.
Ezzel szemben Horváth Ákos (Equilor) azt tartja valószínűbbnek, hogy hamarosan kitör a vihar, amihez elegendő egyetlen szikra is. Gondolhatunk az ukrán geopolitikai helyzetre, a piacok értékeltségére, az ázsiai lassulásra vagy épp a dél-európai államadósságokra.
