Itthon lezárult a gyorsjelentési szezon, legalábbis a nagyok már túl vannak rajta. Akárhonnan nézzük, nagyon vegyes képet mutatnak a blue chipek. Amíg ugyanis az OTP, a Richter és az Egis túlszárnyalta az elemzői várakozásokat, addig a Magyar Telekom és a Mol nem tudta megugrani a lécet.
A gyógyszergyártókat külön is érdemes lehet kiemelni a sorból – mondta Horváth Ákos, az Equilor elemzője, hiszen a külföldi piacok (elsősorban FÁK országok) forgalma továbbra is növekedést mutat. Igaz a költségoldal rontotta az üzemi eredményt, de a jövőben itt is pozitív fordulat jöhet, míg a készpénzállomány felduzzasztása akvizíciókban vagy osztalékemelésben csúcsosodhat ki, így érdemes e cégek papírjaival hosszútávon számolni. Annál is inkább, mert az Egis feltűnően olcsó (EV/EBITDA alapon 2,8-as szorzóval forog, ami jelentős diszkont a Richterhez képest, melynek a szorzója 7,4-es), a Richter esetében pedig komoly növekedési potenciált ígérhet a cariprazine és az Esmya. Mint mondta, a Richter ugyan ezúttal nem került vissza az MSCI feltörekvő piaci indexébe, de ez szerinte a jelenlegi forgalom mellett a novemberi felülvizsgálat során valószínűleg megtörténik.
Az OTP esete kicsit más, mivel a régióból kiemelkedik, ráadásul a könyvszerinti értéke alatt közel 10 százalékkal forog, mégsem szabad megfeledkeznünk a mostani jelentés árnyoldalairól. A hitelportfólió romlása és a csökkenő kamatmarzs a későbbiekben ronthatja az eredményt. Igaz, a a kiemelkedő céltartalék fedezettség (80 százalék) sokat javíthat a helyzeten. Annál is inkább, mert az elmúlt években a tartalékolás a nyereség háromszorosát is elérte, vagyis ennek leépülése profitrobbanást hozhat.
A két lemaradó közül a Mol esetében a csökkenő termelés és olajár okozott gondot, miközben a Dana Gas sztori még mindig nem zárult le, így itt nehézkesebb lesz az árfolyam talpra állása. Az Mtel esetében pedig a rezsicsökkentés okozhat komoly kiesést az energiaszegmensnek, márpedig a bevételszámoknak eddig épp ez az üzletág tudott támaszt nyújtani. A fő mozgatórugó mégis az osztalék fenntarthatósága lehet. Jó hír továbbá, hogy hamisnak bizonyult a spekuláció, miszerint a Telekom kieshet az MSCI feltörekvő piaci indexkosarából, ami némi visszarendeződést hozott az Mtel történelmi mélypontra eső árfolyamában.
