Jó hír Hollandiának és Belgiumnak
A világ legnagyobb hitelminősítő csoportja az európai és az amerikai piaci zárások után, péntek éjjel Londonban bejelentette azt is, hogy megerősítette a holland és a belga adósosztályzatokat.
A Moody’s a holland államkötvény-kötelezettségeket a lehetséges legjobb, „Aaa” osztályzattal, Belgium szuverén kötvényadósságát ennél három fokozattal gyengébb, de szintén elsőrendű „Aa3” – más hitelminősítők módszertanában „AA mínusz”-nak megfelelő – szinten tartja nyilván. A cég a kilátások pénteki stabilizálásával levette a napirendről a két ország leminősítését.
Európa javított
A Moody’s sorra javítja a központi és a perifériális eurógazdaságok osztályzatait és osztályzati kilátásait. Egy hete Németország és Ausztria egyaránt „Aaa” besorolásának kilátását módosította negatívról stabilra, a holland és a belga kilátásjavításéhoz hasonló indokokkal.
Egy héttel korábban az addigi „Baa3”-ról egy fokozattal „Baa2”-re emelte a spanyol államkötvények osztályzatát, és az új besorolásra további felminősítés lehetőségére utaló pozitív kilátást állapított meg. A Moody’s ezzel gyakorlatilag levette a napirendről a befektetési ajánlású szuverén spanyol adósosztályzat megvonását. A cég módszertanában a „Baa3” besorolás a befektetésre ajánlott osztályzati sáv alsó széle, amelyről a spanyol adósbesorolások a Moody’s döntése után egy fokozattal feljebb kerültek.
A Moody’s három hete stabilra javította a leminősítés lehetőségére utaló addigi negatívról Olaszország hosszú és rövid futamidejű államkötvény-kötelezettségei „Baa2/Prime-2” szintű besorolásainak kilátását, az olasz államadósság-dinamika stabilizálódásával indokolva a lépést.
Enyhül az euróövezeti járványveszély
A holland adósbesorolás kilátásának pénteki indoklásában a hitelminősítő kiemelte azt a véleményét, hogy csökkent a más eurógazdaságok – főleg a két legnagyobb déli eurótagállam, Olaszország és Spanyolország – esetleges kényszerű kollektív pénzügyi megsegítéséből a holland költségvetésre háruló terhek kockázata, és általánosságban is enyhült az euróövezeti járványveszély.
A Moody’s szerint az euróövezeti periféria mindegyik gazdaságában ugyanazok a javuló folyamatok zajlanak, bár az eddig elért előrelépések és a kihívások egyéni mértékei eltérőek. A javulást tükrözi, hogy a Moody’s nemrégiben javította Spanyolország és Írország szuverén adósbesorolásait, az olasz és a portugál osztályzat kilátását negatívról stabilra módosította, és Görögország minősítését is feljebb emelte a csődközeli helyzetet jelző „C”-ról „Caa3”-ra, stabil kilátással – hangsúlyozza londoni elemzésében a hitelminősítő.
Erősebbek az intézményi keretek
A Moody’s szerint az euróövezeti intézményi keretrendszer javulása is hozzájárult a valutaunión belüli járványkockázatok enyhüléséhez. A cég e javulások közé sorolta az eurójegybank (EKB) korlátlan másodpiaci kötvényvásárlási programját (OMT), az euróövezeti stabilitási mechanizmus (ESM) létrehozását, valamint az euróövezeti bankunió kialakításának folyamatában elért haladást. Mindezek a változások a hitelminősítő szerint csökkentik az újabb pénzügyi támogatási csomagok szükségessé válásának kockázatát, illetve ha ilyen támogatásra mégis szükség lesz, akkor annak mértéke a korábbiaknál kisebb lehet, tekintettel az európeriféria gazdaságainak közfinanszírozási szektoraiban végbement javulásokra.
Ezek a javulások és az intézményi keretek erősítésében elért előrelépések enyhítik a likviditási aggályokat, és így mérséklik a piaci volatilitást, egyben javítják a finanszírozási kondíciókat az euróövezeten belül – áll a Moody’s elemzésében.
A belga adósosztályzati kilátás javításának indoklásában a cég mindehhez hozzáteszi, hogy várakozása szerint a folytatódó államháztartási konszolidáció nyomán a belga államadósság-ráta a hazai össztermék 100 százalékán stabilizálódik 2014-2015-ben, és utána csökkenésnek indul.
