A jüannal nem lehet szabadon kereskedni. A kínai jegybank minden nap meghatározza a hivatalos középárfolyamot, ettől – az amerikai dollár esetében – legfeljebb egy százalékkal mozdulhat el az árfolyam. Ez a szabály 2012 áprilisa óta volt érvényben, előtte 0,5 százalék volt az engedélyezett maximális napi eltérés a jüan/dollár kereskedelemben.

Figyelni kell a kockázatokra

A hét végi bejelentés szerint hétfőtől már nem egy, hanem két százalék lehet a napi ingadozás. Ez megfigyelők szerint fontos lépés a jüan teljes konvertibilissé tétele felé. A szélesebb árfolyamsáv miatt a kínai vállalatoknak és bankoknak az eddiginél jobban oda kell figyelniük az árfolyam-kockázatra – mutattak rá elemzők.

Ugyanerre utalt a döntést ismertető közleményében a kínai központ bank. A kínai vezetés egy ideje hangsúlyozza, hogy fokozatosan növelné a piac szerepét az állam által uralt kínai gazdaságban.

Folyik az átalakítás

A kínai hazai össztermék (GDP) 2013-ban 7,7 százalékkal nőtt, ami két évtizedes mélypont. 2014-re 7,5 százalék a hivatalos GDP-növekedési célszám, de a kínai kormányfő a napokban jelezte: Peking rugalmasan kezeli ezt a célt, amíg elegendő számú új munkahely keletkezik.

Öt év kell még a konvertibilitáshoz

A HSBC brit nagybank prognózisa szerint a kínai deviza öt év múlva válhat teljesen konvertibilissé – jegyezte meg a Bloomberg hírügynökség. A Deutsche Bank adatai szerint a jüan egyre fontosabb nemzetközi fizetőeszköz: 2013 első kilenc hónapjában a Kína által megkötött kereskedelmi ügyletek 17 százalékát számolták el jüanban; 2009-ben még mindössze 1 százalék volt ez az arány.

A kínai vezetés 2012 óta azt hangoztatja: átalakítja a kínai gazdaságot úgy, hogy a beruházások és az export helyett a belső fogyasztás legyen a növekedés motorja. Hangsúlyozták: ezt a változtatást azon az áron is végrehajtják, hogy emiatt kissé lelassul a gazdasági növekedés.

Nő a vásárlóerő, javul a fogyasztás

A szélesebb árfolyamsáv lehetővé teszi a jüan ütemesebb erősödését, ami növelné a kínai háztartások jövedelmének vásárlóerejét. Ez – a kínai vezetés deklarált céljával összhangban – serkentheti a fogyasztást. A kínai jegybank 2005 óta fokozatos, „csúszó felértékelést” alkalmazott; a 8,27-es szintről azóta több mint 30 százalékot erősödött a jüan az amerikai dollárral szemben.

Ha a jüan hirtelen szabadon átválthatóvá válna, rövid időn belül jelentősen felértékelődne a piacon, ami lefékezné a kínai gazdaság számára létfontosságú exportot. Ha a kínai gazdaság már kevésbé függ a kiviteltől, kevésbé lesz fájdalmas a jüan árfolyamának felszabadítása.